大豆豆粕周报：豆价稳中稍跌 粕市继续震荡上涨

    2011年第3周（1.10-1.16），国内大豆价格整体稳中小幅走低。其中，黑龙江地区部分地区大豆市场购销不旺，农户卖粮积极性增加。截至1月14日，黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3740-3780元/吨，与上周同期价格持平。

    1月14日19.2万吨黑龙江省地储大豆第七次拍卖情况略有好转，本次拍卖最低成交价3750元/吨，最高成交价3770元/吨，平均成交价3764元/吨，成交量1.39万吨，成交率7.27%。当地有关人士介绍，之所以此次拍卖有成交，是因为部分加工企业由于库存减少，需要补充原料库存；另外，目前哈尔滨周边地区的大豆价格与拍卖价格已经相差不大，甚至超过拍卖价格，拍卖大豆对加工商开始有一定的吸引力。据统计，10月份至今，国家共计拍卖临储大豆88.84万吨，黑龙江省储大豆120.3万吨，临储菜籽油59.95万吨。

    进口大豆方面，截至1月12日国内港口进口大豆库存约642万吨，较上周五库存水平仅略有下降。目前国内各港口大豆分销报价在4200-4300元/吨，较上周同期持平或涨50-100元/吨。海关总署的数据显示，2010年1～12月，中国累计进口大豆5480万吨，较2009年大幅增加1225万吨，同比增长28.8%。

    本月国家粮油信息中心维持此前对于2010年国内大豆产量1520万吨的预测，但业内预计2010年大豆产量可能不会超过1500万吨。近期黑龙江地区交易出现了一段高峰期，主要是一些需要钱的豆农卖粮，当地一些油厂稳价收购。综合判断，预计短期国内大豆价格仍会处于较稳定的状态。

    二、豆粕市场：

    2011年第3周（1.10-1.16），国内豆粕现货市场继续坚挺上行，报价震荡上涨后出现一定程度的回落。此次报价上涨主要得益于12日晚USDA1月供需报告意外利多激励美豆大幅反弹，盘中逼近涨停板，继而提振国内油厂普遍跟盘大幅上调报价，当日沿海部分地区报价大涨100-180元/吨，上冲至3550-3680元/吨之间，随后的周五，部分地区报价有所下调，会吐部分涨幅。周内豆粕实际成交价也有所提高，成交量不大，其中辽宁地区成交价普遍在3380元/吨，华北地区3380-3400元/吨，山东局部地区3360-3400元/吨附近，较报价低50-90元/吨。截至周五，当日豆粕现货报价整体稳中调整，与上周同期相比多上涨，幅度在20-120元/吨，各地具体情况如下：

    1月14日，黑龙江集贤地区3080-3150元/吨，京津冀地区3380-3470元/吨，辽宁地区3380-3430元/吨，江浙地区3520-3650元/吨，河南地区3550-3640元/吨，山东地区3360-3500元/吨，广西地区3600-3680元/吨，广东地区3550-3650元/吨。

    三、市场分析

    本周豆粕市场表现依然坚挺，价格继续震荡上涨，均价较上周涨50元/吨左右，较上周涨势有所放缓。分析认为，目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

    1、周三晚USDA1月供需报告意外利多再次确认美豆和全球大豆供需形势进一步趋紧格局，美豆价格区间将再次上移，对国内豆粕市场形成明显提振。USDA在1月供需报告中大幅调低大豆产量和库存，玉米库存更降至1995年低点，当晚美豆主力合约期价突破近期高点创下2008年9月以来的新高，上冲至1400美分之上。报告中将年终库存下调至1.4亿蒲，低于平均预测的1.56亿及上月的1.65亿，截至12月1日大豆季度库存量为22.8亿蒲，年比下降3%，低于平均预测的23.45亿。

    2、近两个月国内养殖及饲料市场发展态势平稳，畜禽饲料产量同比增长，水产料逐步下降，近日生猪、鸡蛋价格普遍上涨，有利于养殖企业提高成本消化能力，对豆粕价格呈利多影响。

    3、从成交来看，终端节前备货仍在继续，据业内的消息称目前大型饲料企业春节前后库存充裕，中小企业在节前依然有补库需求。周内江苏部分地区3350元/吨成交放量，山东地区成交价3360-3400元/吨成交量尚可，上周五山东局部地区在3350元/吨成交量不错。

    4、从供需面来看，个人认为短期豆粕供应依然相对充足，对豆粕价格的涨幅起到抑制。目前油厂仍有一定豆粕库存待消化，而且大豆原料供应普遍非常充裕。

    四、后市分析

    春节前的补库需求以及后期进口大豆到港成本提升对粕价形成支撑。从往年情况看，春节前豆粕价格极易上涨，但鉴于目前国内豆粕市场供应相对充足的基本面，个人认为，受国际行情及节前补库需求的带动，节前豆粕价格将维持震荡回升走势，但涨幅不会太大。另外，虽然USDA供需报告利多，但阿根廷降雨增加及中国进口需求放缓令美盘承压。