豆粕：美盘豆价上涨 国内粕价跟盘上调

     近期，受美盘豆价的上涨，带动国内油厂豆粕报价跟盘上调，但尽管节前备货在即，终端市场需求依然没有出现明显起色，也使得豆粕现货价格缺乏继续大幅上涨的动力，尤其是部分产销区豆粕实际成交价格仍然偏低，也使得国内市场各方谨慎看豆粕现货的本轮提价。具体情况分析如下：

    油厂库存抛售压力突出，报价逐渐向成交价靠拢

    尽管12月初沿海不少油厂均有陆续停机限产，但各地港口进口大豆到港量的激增，以及终端市场饲料消费的“不给力”，均是造成国内豆粕现货市场流动性过慢、多数油厂库存相继胀库以及经销商手中合同消化延迟的重要因素。截至上周末部分沿海工厂普通蛋白豆粕报价逐渐向成交价格靠拢，而实际成交也仍有议价空间。目前国内沿海地区工厂报价最高依然在华东市场，此轮豆粕提价的最高价位3450元/吨出现在泰州地区大豆油厂，而山东地区工厂报价则仍然集中在3200-3300元/吨的区间之内；此外销区码头价格的相对偏低，也仍然说明当前多数油厂也仍以库存消化为主。

    终端市场消费持续清淡，油厂提价豆粕信息不足

    近日来，部分地区生猪上市量增加导致12月生猪存栏水平出现加速下滑，据了解，目前国内部分地区生猪存栏水平已不足5成。而继近月我国生猪疫情大范围蔓延之后，近阶段国内家禽疫病也有所“抬头”，再加上今年冬季北方养殖成本相对偏高，因而不少地区肉鸡存栏水平均低于往年同期水平。畜禽养殖市场对于饲料消费形势的持续清淡，加上豆粕现货行情尚未完全进入企稳状态，均成为制约饲料企业大量采购豆粕的重要羁绊。短期内国内豆粕现货市场阶段性供应过剩仍将制约豆粕价格上行的高度，这也是豆粕本轮提价不为市场各方看好的主要原因所在。

    CBOT大豆期市受南美天气不利提振，美元及欧盟债务危机仍受关注

    据T-Storm气象机构预测，未来7-10天，阿根廷产区气温多高于平均水平，大部地区将保持干燥天气，除周三晚间至周四，科多巴省中东部至圣达菲中部和北部以及恩特里奥斯省将有微小的雷暴机会出现。私人分析机构已开始削减阿根廷大豆产量预估，而上周五油世界将该预估数据下调至4700万吨，不过南美作物仍有时间加以改善，但目前正接近大豆关键生长期需要理想天气配合才能实现高产预期。不过强劲出口需求还体现在大豆周出口检验数据稳固上，这也是吸引市场额外买盘的因素之一。不过由于本周末和下周美国市场将面临圣诞和元旦假期，预计市场会出现更多平仓盘，而年前的美豆市场也仍将维持振荡行情，此外欧元区债务危机是否会深化及对美元走势的影响也是市场关注的焦点。

    综上所述，近期国内豆粕现货市场整体疲软，由于近期存栏量的大幅降低，一定程度上会导致饲料消费的减少，不过随着春节前一波消费高峰的临近，部分库存偏低的饲料养殖企业仍将会入市采购；但来自供需基本面的阶段性过剩仍将会成为制约豆粕价格上行的重要利空，关注元旦前后饲养企业的备货规模、中国油厂的点价水平以及美豆节后的进一步走势。