上周豆类呈探底后震荡反弹走势，主要受美豆震荡走强、美元结束连续反弹行情后有所回落，且原油大幅上涨及马盘棕油再创28个月新高等影响。由于12月3日国储大豆首次抛售，且为加强对投机资金的监管，大连交易所上周起上调所有品种保证金，综合因素导致短期内豆类价格跌至自市场大幅反弹之前的起点，但随后价格稳步反弹，由韩朝冲突引发的地缘政治危机升级担忧刺激原油大幅走强，豆油在原油带动下大幅上涨表现较为强劲。上周后期市场整体呈现震荡反弹格局，但价格反弹明显缺乏仓量有效配合。
外盘方面，阿根廷持续旱情及预期中国需求仍保持强劲对盘面提供支持。美国农业部周度出口销售报告显示，前一周美国大豆出口销量增加近50%至一个月高位，2010/2011年度销量为上周的近两倍，其中中国采购经理人指数创下近四个月最高水平。阿根廷产区干旱影响大豆播种和生长，预期未来十天仍干燥，料天气炒作升温将继续提供美盘利多支持。上周五美国非农就业报告数据远低于预期，显示美国经济复苏进程缓慢，欧洲央行购买爱尔兰和葡萄牙国债支持欧元反弹而美元下跌，导致美元指数大幅回落至11月23日以来最低水平。
国内市场方面，政策压力仍为目前市场关注焦点。政治局上周五会议定调明年积极财政政策和稳健货币政策，意味着中国应对金融危机时的刺激政策适度宽松货币政策正式退出，也使得货币政策收紧的预期继续升温。即将召开的中央经济工作会议将定调明年的财政和货币政策，会议精神将是本周市场关注焦点。
另一方面，市场预期11月CPI仍将创纪录，料政府仍将继续监控物价调控情况。且在国家发改委近期召集的座谈会上，相关部门已经明确指示与会的大型食用油生产企业，明年两会前小包装食用油价格不再上调。抛储方面，上周国储豆首次拍卖全部流拍，后期国家仍可能会继续抛储。
现货方面，黑龙江地区大豆油厂收购价格为1.88-1.93元/斤，农民依旧看好后市维持惜售情绪，黑龙江地储拍卖的24.6万吨大豆成交均价1.885元/斤，成交5.5万吨，成交率22.34%，临储30万吨2008年大豆因起价过高及质量较差全部流拍。现货豆油价格走强，上周四级豆油报价9400-9450元，较前一周报价上涨50-100元，市场看涨信心有所恢复，但下游和经销商采购积极性仍不高，成交依然有限。现货豆粕价格波动不大，大多油厂采取高报低走的销售策略以刺激采购热情，平均价格为3180-3450元/吨。
资金面上，根据CFTC报告显示，在截至11月30日，基金增持大豆619手多单，同时减持空单3358手，基金净多单由上周的199278手增至本周的203255手。基金在豆油上的净多单由上周的60755手减至本周的58813手。基金在豆粕上的净多单由上周的39069手增至本周的47185手。投机基金在大豆期货和期权上的净多单由上周的162911手减至本周的162440手。指数基金在大豆期货和期权上的净多单由上周的190253手减至本周的188959手。
因此，虽然豆类市场经历了一段探底回升行情，但目前在政策调控及资金热度不高的情况下，豆类市场难以迅速恢复上涨动能，年末市场走势仍将紧紧围绕政策调控，料将继续维持区间震荡，不宜过度乐观。
