大豆豆粕周报：豆市继续平稳 粕涨跌两难

    2010年第48周（11.29-12.5），国内大豆价格整体继续保持平稳，黑龙江一些地区受降雪、期货价格变化及铁路发运影响，购销不旺，一些村屯没有收购。截至12月3日，集贤、友谊地区油厂大豆入厂价3700-3800元/吨，哈尔滨地区油厂大豆收购价3820-3850元/吨。本周黑龙江地区豆油价格下跌后维稳，豆粕价格持续平稳，部分油厂停产，观望气氛明显。

    12月3日国家临储大豆交易结果及黑龙江地储大豆拍卖结果如下：国家临时存储移库大豆竞价销售交易会于2010年12月3日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场(河北、山东、北京、天津、陕西)成功举行，本次计划销售移库大豆29.58万吨（河北11.82万吨、山东13.92万吨、北京1万吨、天津9638吨、陕西1.87万吨），全部流拍，价格偏高，其中山东地区二等大豆价格4000元/吨，三等价格3960元/吨。另外，本次计划拍卖黑龙江地储大豆24.6万吨，实际成交55099吨，成交率22.34%，起拍价3720元/吨，最高成交价3790元/吨，最低成交价3750元/吨，成交均价3772元/吨。据悉黑龙江临储大豆拍卖，保管费、出库费等由油厂自行承担，国家暂未提供相应补贴。临储大豆未能入市预计将继续对国内市场形成利空。

    进口大豆方面，截至11月29日国内港口进口大豆库存约656万吨，与上周同期库存水平基本相当，略增2万吨。目前国内各港口大豆分销报价在4100-4150元/吨，较上周同期价格稳中上涨50元/吨。

    进入12月份，随着元旦春节的临近，下游油粕需求将进入旺盛期，从往年的情况来看，未来国产大豆价格易涨难跌。中共中央政治局12月3日召开会议，研究2011年经济工作，决定实施积极的财政政策和稳健的货币政策。当日国储大豆在销区和产区的拍卖因价格偏高均不理想，未来一段时间仍可能对国内大豆市场形成压制。另外也应关注国际大豆市场行情的走势变化带来的影响。

    二、豆粕市场：

    2010年第48周（11.29-12.5），国内豆粕现货市场依然维持窄幅波动，价格震荡走弱。本周豆粕价格以稳中下跌居多，仅周四跟盘普遍反弹，但实际成交难涨，油厂多高报低走。期间美豆强势上涨再次突破1250美分给国内市场带来较强支撑，而国内因国家公布暂不进行临时价格干预措施，农产品政策压力是有所缓解的，同时中央经济会议召开前对于政策的压力处于消化之中。在这样的大环境下，豆粕现货市场又受制于供过于求的压力，贸易商及饲料企业依然谨慎入市，油厂库存压力显现，部分厂家停机。截至周五，豆粕现货价格仍显弱势，与上周同期相比除黑龙江地区基本维稳，其他区域下跌幅度在10-120元/吨之间，各地具体情况如下：

    12月3日，黑龙江集贤地区2980-3100元/吨，京津冀地区3200-3400元/吨，辽宁地区3130-3300元/吨，江浙地区3380-3430元/吨，河南地区3400-3480元/吨，山东地区3280-3420元/吨，广西地区3400-3420元/吨，广东地区3320-3370元/吨。

    三、市场分析

    目前豆粕价格继续震荡走低，但短期难有明显方向。分析认为，目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

    1、周三（12月1日）因受到美元疲软及强劲出口需求预期支撑，CBOT大豆期价大幅收高，提振当日国内油厂调高豆粕报价50-100元/吨，部分大厂报价重新回到3450元/吨附近。但短期美豆将在1300美分下方震荡，等待新消息进一步支持，对国内市场的支撑力度恐有限。

    2、终端需求疲软，油厂豆粕库存压力增加。近期国内豆粕现货价格持续走低，豆粕现货成交价格一度降至3250-3300元/吨之间，也更加剧了终端采购方“买涨不买跌”的心态，终端饲料养殖企业采购量不大，因对价格并不太看好，贸易商继续消化库存，油厂豆粕库存压力持续放大，进入12月初已有部分工厂因为豆粕胀库而陆续有停机计划。如张家港地区外资油厂已于20日停机，广西钦州地区油厂计划在1-4日停机。

    3、近期进口大豆到港成本上升，12月到港的大豆成本预计在4000元/吨左右，明年1月份还将进一步提升。若按9500元/吨的四级豆油价格计算，豆粕成本在3050元/吨附近。后期随着元旦春节假期的临近，相关部门可能会比较关注植物油市场，从这个角度看压榨成本上升将对豆粕市场形成利好。

    四、后市分析

    目前国内豆粕现货市场供需基本面偏空，成为拖累豆粕现货价格不断向成本线靠近的主要利空因素。现阶段油厂库存压力较大，以积极出货为主，但成本将提供支撑，因此，个人暂认为短期豆粕价格涨跌两难，高报低走现象将较普遍。