农产品轮动，豆类渐露强势本色
前期农产品领涨龙头美麦最先开始回吐天气升水，但是美农业部报告却将市场焦点转向玉米，由于产量及库存均意外调降，玉米供应紧张预期强烈，接过农产品价格上涨的接力榜。虽然同期报告对豆类的供应预期非常乐观，对豆类利空明显，但玉米的强势令美豆未出现预期中的大幅调整。
近期，由于南美大豆播种季节临近，南美种植面积的预期变化及天气模式是否影响南美作物的种植，都逐渐成为市场关注的新热点。只要后期豆类油脂市场出现利好题材，那么农产品轮动的下一个明星品种可能将会是豆类及油脂。
需要注意的是，农产品市场呈现的百花齐放局面背后有着资金的强劲支持。自小麦市场供应出现问题之后，资金很显然想复制始于2006年末终于2008年的那一轮农产品大牛市格局，不过当前来看小麦后期拉升动力已不足，玉米推动力更多出于中国可能走向玉米纯进口国的猜想，而大豆则是建立在还未成形的天气炒作之上。因此，现在上行前景虽在，但基本面基础并不牢固，若基本面与资金面背离加剧，油脂脱离振荡加速上行或将逐渐为远期走势带来隐忧。
宏观因素助推油脂涨势是双刃剑
外部因素的推动力也至关重要，美元连续走软，全球粮食价格跟随波动。近期的经济数据显示全球经济复苏之路依然漫长，各国近期也在积极采取措施巩固已有成果，推动经济复苏加速。其中，美国为了刺激经济复苏采取多样化措施，当前及在未来较长一段时间内仍会维持偏低的利率，从官方近期的表态来看，不排除采取进一步刺激经济的措施。在宽松的货币政策预期之下，美元指数上行乏力，与此同时，欧盟以及新兴市场国家经济的好转迹象优于美国，美元指数下寻支撑的可能性较大。受此影响，以美元为计价单位的大宗商品多受提振，而以其它货币作为计价单位的商品收益不大，比如以马来西亚林吉特为单位的棕榈油却受制于本币升值的压力，在涨势上就大大落后于豆油。
目前各国大量的经济刺激计划仍在显效，一方面注入了流动性，另一方面也在令通胀预期加剧，表现在大宗商品市场，则是价格底部不断攀升。我国油脂市场具有很高的对外依存度，外盘强势将成本上涨压力进一步输入国内市场，被动提价不可避免。同时商品市场因各国间汇率变化的波动可能会进一步加剧，或许当前商品定价体系已经处在颠覆与改变之中，未来油脂也可能深受影响，波动加剧，加大国内企业成本控制的难度。
棕榈油、菜籽油供应偏紧继续对市场形成支撑
豆油供应相对充足，却领涨油脂市场，这主要受益于美元贬值。但其它油脂基本面状况显然更好，未来若外围市场稳定，不出现太大的波动，那么其它油脂相对较好的基本面会对油脂整体走强发挥正面作用。
虽然马来西亚棕榈油目前处在增产周期之中，但因节日因素干扰，9月产量可能下降，而同期出口较8月出现较大回升，对棕榈油形成利多支持。同时，市场担心未来天气可能会对10月之后的棕榈油生产形成不利影响，对天气因素的炒作仍会继续。从国内情况来看，近期港口库存已降至40万吨以下，库存压力下降，棕榈油后期进口需求可能会有所回升。
全球菜籽供应偏紧，加拿大天气变化菜籽生长存忧，中国菜籽也出现减产，需要直接进口菜籽、菜油补充国内供应的需求，菜籽油上行基础最为稳固，而豆、棕油也间接因此受益。总之，油脂供应总体偏紧还是会构成长线支撑。
综上所述，目前资金对油脂市场的关注不断提升，十一长假期间，外盘强势格局若保持，国内油脂市场将继续扩展上行空间。不过长假期内，若新利好缺乏，则难免引发获利了结，因此节前宜轻仓。同时，油脂连续创新高后，也需注意终端市场价格变化，一旦上调价格启动，需防政策调控风险。
