本周国内市场整体上也呈现出冲高回落之势。大豆前2日上涨之后周三未能延续涨势连续三日大幅回落，豆粕虽然周三创出阶段新高但未能维持涨势也连续3日出现大幅下跌；豆油同样在周三高开之后连续三日出现较大幅度的回落。
一周行情分析
美豆产量再创新高，短期对市场造成较大压力
本周末美国农业部超预期的上调了美豆的单产，由上个月的44蒲式耳/英亩上调至44.7蒲式耳/英亩，单产创出历年来新高，因此产量也达到了9479万吨的历史新高，相比上月9344万吨上调了135万吨，相比去年同期上调了337万吨。期末库存小幅下调至951万吨，由于出口量上调了137万吨至4042万吨。本周微调了中国产量至1440万吨，消费量再次上调至6772万吨，进口量也上调至5500万吨的历史新高。期末库存也小幅上调至1550万吨。
从本次美国农业部的报告来看，单产再次创出新高也证实了此前市场所预期的干旱可能导致单产下降是错误的，美豆产量再创新高完全超出市场预期，因此造成了周五美豆的大幅下跌。从公布的数据来看，美豆10/11年度相比09/10年度产量上上升了337万吨，消费量减少了162万吨，出口量略微缩小了27万吨，期末库存增加了544万吨。从供应上看增加了337万吨，而消费和出口量却出现了一定幅度的减少，因此期末库存大幅上升了133%。对美豆而言，10/11年度增产导致了进一步的过剩。
从中国的数据上看，产量小幅减少了30万吨，消费量增加了844万吨，进口量增加了500万吨，期末库存增加了123万吨，期初库存增加了522万吨。因此，中国消费的增加一方面是通过增加进口另一方面则是通过消耗去年的库存来弥补的。
从中美二国的供需数据上我们可以看出，美国相对去年供应上增加了大约354万吨，而中国相对去年需求上是增加了大约992万吨，其中靠进口量增加了500万吨，而进口之中美国所占的比例大约在50%以上，这就意味着未来中国进口的增幅上可能有250万吨仍然会从美国进口，尽管当前美国农业部预期10/11年度美豆出口较09/10年度有所回落，但随着中国需求旺盛不排除后期可能会逐步上调美豆出口的可能。由于巴西、阿根廷尚未进入播种季节，播种面积仍有较大的不确定性，因此本周美国农业部对此的预测也维持了与上月相同的预期。
整体上看，美豆产量再创新高短期对市场造成较大的压力，尽管中国的需求可能抵消部分美豆增产，整体上可能与上一年度相持平，但上一年度相对过剩的基本面将会导致近期市场供应上不会出现紧缺的情况。同时，国内较高的库存也需要一个消耗的过程，当前基本面仍然不支持豆类出现单边上涨的行情。未来豆类的走势主要取决于南美大豆的播种面积和产量的预期，只有南美大豆超预期减产才有可能导致下一年的全球大豆转向供需偏紧的格局，中国也才有可能会进口更多地美豆进而抵消美豆增加的压力。
技术分析及操作建议
从美豆走势看，本周上冲8月份高点失利后回落，短期处在高位震荡，后期进一步观察下方1000美分左右能否形成有效支撑，若能形成支撑后期将会在1000-1050的区间内震荡调整只到形成新的方向性突破；若跌破此支撑位市场将会出现进一步的下跌空间。对此，操作上建议观望为主，等待市场新的方向形成。
国内同样面临高位震荡后的方向性选择，本周豆粕虽然创出阶段新高但未能持续上涨很快的回落也显示出短期市场较大的压力，预计下周一受到美豆的影响可能会有进一步的下跌空间，市场也会形成区间内的震荡调整格局，短期难以形成趋势线的方向，操作上宜观望为主。豆油同样面临调整，在跌破8月底的低点之前市场以高位区间震荡为主，若跌破前期支撑位则会有更大的下跌空间。
