油厂挺价意图突出 豆粕价格有所提升

     近期，国内豆粕市场行情有所提升，根据统计，吉林四平地区豆粕（43%蛋白豆粕，下同）成交价3190元/吨，价格提升60元/吨；辽宁大连地区油厂成交价3150元/吨，价格提升50元/吨；浙江宁波地区豆粕成交价格3220元/吨，价格提升100元/吨；江苏张家港地区豆粕成交价格3220元/吨，价格提升100元/吨。近期，国内豆粕现货市场先扬后抑，仍然表现为跟盘波动，但油厂方面挺价意图依然较为突出，后期大豆到货成本区间的抬升以及饲料养殖需求的乐观预期，均成为支撑国内豆粕现货在高价位区间运行的主要利多。具体情况分析如下：

    国内豆粕现货持续高位振荡，油厂挺价心态依旧但高价位成交清淡

    近期以来，国内豆粕现货市场持续跟盘波动，但山东、江苏以及广西等地区反映高价位基本无成交，但截至本周四，因CBOT大豆隔夜电子盘收低以及周四早盘国内商品期货全线大跌的拖累，部分地区豆粕价格出现下跌行情，但供需双方观望心态明显加剧。随着北半球秋粮即将收获上市，季节性因素影响将逐渐增强，全球农产品市场正面临调整压力。但就国内豆粕现货市场而言，现阶段国内社会库存水平偏低，尤其是多数中小饲料企业仍需采购国庆节之后的库存，因而油厂主动大幅下调价格的可能性不大。

    国内终端采购方整体豆粕库存水平偏低，密切关注期现货市场变化

    进入8月份以来，国内豆粕现货行情持续跟盘波动，而终端市场也出现了几次相对放量的集中采购高峰，最近一次为8月下旬，国内部分地区大中型饲料企业的豆粕库存采购量为10-15天左右，这也意味着多数厂商豆粕库存可用至9月中旬前后。另一方面，随着两节临近，国内大部分饲料厂商仍有进一步备货需求，尤其是目前豆粕价格持续波动，一些饲料企业也有采购国庆节后库存的计划，主要是想规避双节前后的市场风险。不过现阶段压榨利润丰厚，沿海油厂整体开机意愿依然较强，豆粕现货供应仍显充裕，因而在外盘尚未突破的情况下，国内豆粕现货也难现大涨行情。

    美国农业部将公布月度供需报告，各方观望加剧美豆呈现双边盘整走势

    目前投机基金在国际农产品市场上的持仓总体仍保持多头格局，显示了其对国际农产品价格走势仍持看好观点。尽管目前市场面临着季节性调整压力，但在需求强劲的形势下市场对全球作物供需前景仍担忧，再加上市场流动性充裕，国际农产品市场有望维持高位运行。而周二（9月7日）CBOT大豆期价一度创下九个月来的高点，但在美国农业部新月度报告公布以前，国际大豆市场呈现双边盘整走势，价格在强弱区间内相互拉锯，投资者都在等待政府最新产量报告，毕竟本年度美豆创纪录丰产已毫无疑问。

    综上所述，近期以来外盘大豆持续区间振荡，而周四国内商品期货的全线大跌也给国内豆粕现货市场带来压力，但远期进口大豆成本提升加上双节前的备货需求仍在为市场提供支撑，因而短期内国内豆粕现货仍将维持跟盘振荡行情，但下行空间相对有限，继续关注国内政策面、现货成交以及美盘豆价的走向。