美豆期价下行空间或将打开
在豆类市场仍然低迷的背景下，美豆种植面积再创纪录，这无疑给萎靡的豆类期价增添了一丝寒意。在美国农业部6月面积报告中，2010年大豆种植面积为创纪录的7886.8万英亩，高于分析师平均预测的7829.2万英亩，上年度的美豆播种面积为7750万英亩。从技术面看，相对于原油和铜等大宗商品，美豆表现相对抗跌。目前美豆整体生长状况正常，全球大豆供大于需的格局仍可能延长大豆的底部振荡周期，且目前正处于美豆传统天气市周期中，这也是空头不敢贸然打压大豆的原因所在。但是只要天气不出现极端情况，未来增产和宏观经济形势的双重压力打破美豆目前的沉静或许只是时间问题。目前美豆指数在900美分附近徘徊，一旦跌破，期价向下空间或将打开。
玉米、棉花可能步入宽幅振荡
相对于美豆的弱势，玉米和棉花可能会表现得相对偏强。美国农业部报告显示，今年春季美国玉米播种面积约为8787.2万英亩，较3月预估的8880万英亩下降逾100万英亩，且远远低于分析师预估中值8922.9万英亩。季度库存报告也令市场感到意外，美国农业部报告显示，美国6月1日当季玉米库存为43.11亿蒲式耳，较上年增加1.1％，交易商此前预估为45.98亿蒲式耳。受此报告提振，CBOT玉米今年夏天的底部或已形成，但从宏观经济层面来看，上涨空间也会有限，后市宽幅振荡格局或仍将维持。
在国内减产的背景下，郑棉可谓一枝独秀，而美国农业部报告显示美棉种植面积同比上涨19％，如天气不出意外的话，美棉下半年弱势格局基本奠定，棉花市场国内外可谓是冰火两重天。虽然美棉的走低在一定程度上会影响郑棉期价，但在天气等不确定性以及供需偏紧的背景下，郑棉呈现高位宽幅振荡的可能性较大。
宏观经济形势限制农产品上涨空间
从宏观经济层面看，农产品价格的难以出现上涨行情。道琼斯指数再次回调到万点之下，表明全球经济复苏步伐仍然曲折。目前，高失业率和各国债务困境所引发的需求下滑预期，对商品的影响主要体现在金属和工业品上，后期是否会传导到农产品市场上还有待观察。目前金融和工业品仍然处于振荡探底的过程中，商品的比价关系有可能对农产品价格形成影响。
综上所述，笔者认为，在宏观经济总体利空商品的背景下，美国农产品种植面积报告使得下年度大豆、玉米、棉花等农产品增长预期强化，如果不出现极端天气的影响，2010年下半年农产品价格走势总体振荡偏弱的态势基本确立，农产品中长期做空机会正在显现。
