国内豆粕市场行情周评（6.28-7.4）

    近期，国内豆粕市场行情止跌反弹，根据统计，吉林四平地区豆粕（43%蛋白豆粕，下同）成交价2860元/吨，价格保持稳定；辽宁大连地区油厂成交价2870元/吨，价格保持稳定；浙江宁波地区豆粕成交价格2780元/吨，价格下跌20元/吨；江苏张家港地区豆粕成交价格2780元/吨，价格下跌20元/吨。近期，国内豆粕现货价格持续跟盘走低，由于港口进口大豆积港现象可能会继续延续，因而短期内国内豆粕供应压力也将持续存在，预计近期国内豆粕现货价格仍将继续跟盘振荡，等待二次探底的确立。具体情况分析如下：

    国内豆粕现货跟盘下跌，市场整体成交低迷

    近期，终端市场采购非常谨慎，赌远期大单者寥寥，多数为即买即用，而临近周末不少地区反映基本无成交，但周三山东内陆局部地区油厂价格明显放低，现在2700元/吨附近限量成交，随后价格提高至2740元/吨附近，成交开始出现明显放量，说明终端市场对于2700元/吨一线价格仍较认可，但大部分油厂在低价位惜售心理较为突出（低于成本）。但由于港口进口大豆的高库存状态可能会持续到7月中下旬，因而短期内豆粕现货市场的供应压力仍将继续存在。

    终端畜禽养殖需求缓慢，豆粕大幅下行空间有限

    进入7月份之后，国内畜禽养殖需求恢复节奏仍然较为缓慢，尤其是整体存栏水平的偏低也在影响着饲料企业的销售节奏。而国内豆粕现货价格6月中旬的一波反弹旱情，使得沿海油厂大豆压榨利润刚有回暖趋势，却被中旬之后油粕价格的继续走低拖累再度进入亏损区间，因而预计在压榨利润偏离临界值较大的情况下，油厂挺价意愿将会显现出来，但价格上可能仍将会持续高报低走，有消息称部分工厂7月份仍有停机计划，但值得关注的是，6-8月份国内市场进口大豆供应整体充裕，当前港口大豆库存峰值以及巨大的到港量仍将是豆粕价格短期难以逾越的鸿沟。

    USDA利空报告出台，CBOT大豆市场关注天气题材

    近期大多数时间CBOT大豆期价处于下跌状态，全球经济担忧奠定商品市场整体利空基调，而美元走坚、原油及股市大幅下挫也在打压国际谷物和油籽期货价格。进入7月份之后，国际大豆市场对于天气题材的炒作将会进一步频繁，而金融市场的动荡对国际商品市场的影响也将会进一步加大，值得关注。

    综上所述，国内豆粕现货市场振荡走低，依然表现为明显的跟盘走势，终端市场整体采购较为谨慎，而多数油厂在偏低价位的挺价意愿相对突出，但鉴于基本面持续偏空的压力，预计短期内豆粕现货市场仍将维持偏弱格局，但受到成本及饲料厂商库存依然偏低等因素的支撑，预计豆粕价格将在振荡中等待底部的确立。