供给充足 油脂价格仍需消费拉动——华东油脂考察系列之三

     6月24日、25日考察团先后走访了江苏海安的养殖与饲料企业以及嘉吉南通粮油公司。从了解的情况来看，目前养殖企业利润低迷甚至持续亏损，粕类原料消费不容乐观。棕榈油的庞大库存对植物油整体市场始终存在压力，而缓和这种压力的关键还要看后期的宏观经济走势及天气变化情况。

     养殖业行业亏损 豆粕价格持续下行

     据海安绿波养鸡场的负责人介绍，目前该养鸡场共养殖4万只鸡，比往年少了1.5万只。鸡饲料中玉米占62%，粕类（豆粕、菜粕、棉粕等）占24%，麸皮占1%，浓缩料占2%—5%，其他为贝壳粉。由于玉米配比较高，并且玉米不能用其他饲料来代替（小麦含淀粉太高，大麦数量少），因此玉米价格对养殖企业来说非常重要。2009年玉米价格只有0.93元/斤，而现在已上涨至1.12—1.14元/斤。而在饲料成本上升的同时，鸡蛋价格却一路下滑，目前只有3.05元/斤，甚至达不到3.2元/斤的保本价，目前多数养殖企业处于亏损状态。据介绍，每年玉米只有在10月至11月大量上市之时价格才会走低，此时企业会大量备货。

     据海安某饲料企业负责人介绍，虽然目前豆粕加工厂的豆粕出现胀库现象，但是多数加工厂仍然惜售，即使下游养殖企业有需求，有时也不一定能拿到足够的货。他介绍说，前段时间豆粕价格在2680—2700元/吨时，加工厂限量卖货，只有在价格上涨的时候，加工厂才会大量出货。

     该负责人称，从去年10月份开始，国内粮食价格不断提高，而肉蛋价格持续下降，养猪和养鸡企业都处于亏损状态。虽然随着气温升高，禽类和水产类用饲料数量开始增加，但如果销售出现亏损，多数养殖户仍会坚守存栏。据他了解，目前河南、山东和河北等地的蛋鸡养殖存栏量已经开始减少，“这或许是养殖产业复苏的必然过程”。

     他认为，今后几个月内，豆粕消费不会很好，但由于成本约束，豆粕价格下行空间不会太大，将保持窄幅振荡行情。基于此，该企业不会大量存货，而是维持随用随购的策略。棕榈油：化工业消费与食用油面临两重天

     双马化工是一家主要以棕榈油为原料生产硬脂酸的企业，产品主要用于塑料、橡胶等行业，对宏观经济动向较为敏感。该公司负责人告诉记者，2010年以来，因为地产和汽车业的火爆，整个行业呈现供不应求的态势，目前该企业基本零库存。不过随着宏观调控的进行，预计后期这种火爆状况会有改变，但整体将保持平稳增长态势。

     相比化工行业需求的旺盛，食用棕榈油的消费始终没有起色。6月25日考察团走访嘉吉粮油（南通）有限公司时，该公司负责人认为，这主要是因为目前正值学校放假期间，棕榈油散装油市场需求下滑，加上方便面行业需求减少，导致棕榈油整体食用需求下降。

     事实上，食用棕榈油和工业棕榈油消费的差异，已经反映到两者的价差结构上。正常情况下，进口24度棕榈油应比工业棕榈油价格高出50美元/吨以上，但今年来两者价差基本持平，甚至出现过倒挂。当然，这种情况不太可能长期持续，因为对于企业来说，24度棕榈油也可作为原料，且产出的产品更具经济价值。

     据嘉吉粮油这位负责人介绍，目前棕榈油压力主要集中在分提厂，终端一般需要多少购买多少，不会建立库存。市场普遍预期7月底至8月初将会迎来棕榈油备货期，一方面因为9月份学校开学，散装棕榈油需求增加，另一方面因为随着国庆节和中秋节来临，棕榈油需求会增加。届时可能会对棕榈油价格产生一定的提振。

     对于豆油价格，这位负责人认为，后期进口大豆价格的上升可能对豆油价格产生一定支撑作用，加上棕榈油消费可能好转，或将推动豆油价格的上行，“大家比较看好远期价格”。