终端消费疲软 豆粕价格整体偏弱

     近期，国内豆粕市场行情继续回落，根据统计，吉林四平地区豆粕（43%蛋白豆粕，下同）成交价2860元/吨，价格下跌90元/吨；辽宁大连地区油厂成交价2870元/吨，价格下跌60元/吨；浙江宁波地区豆粕成交价格2700元/吨，价格下跌50元/吨；江苏张家港地区豆粕成交价格2700元/吨，价格下跌50元/吨。近期以来，国内豆粕现货走势整体偏弱，而周末期间在外盘豆价反弹的支撑下部分大厂顺势上调报价，但上周期间个别油厂在低价位成交相对良好，周末期间多数工厂成交仍显清淡，具体情况分析如下：

    豆粕整体供应依然过剩，油厂停机数量将会增加

    来自市场的消息称，今年6月份国内到港的进口大豆数量有望创下历史峰值，接近创纪录的600万吨，而7月份的到货量也将达到在500万吨左右，并且到8月份之后进口量才会出现明显下降。而本月尽管国内部分大型油厂有总量高达20多万吨的豆粕出口计划，但在近月国内市场豆粕整体供应过剩的压力下，20万吨可能也只能是“杯水车薪”。而6月份以来新菜籽的收购和压榨工作已逐步展开，新季菜粕也即将大量供应上市，这有对豆粕现货市场形成一定的冲击，另外目前南方地区已经进入梅雨季节，豆粕的储存和运输也将受到天气的影响，因而这些均是造成从6月中下旬开始沿海大豆油厂停机以及有停机计划的数量逐渐增加的主要原因。

    国内终端市场对豆粕采购逢低谨慎，多数中小饲企库存水平偏低

    近期以来，国内豆粕现货价格持续弱势，一些地区大豆油厂价格持续下跌并接近历史低点，但之后在美盘豆价上涨的推动下，部分地区如华北、两广等地区则在2650元/吨-2680元/吨之间吸引了不少采购，但临近端午节假期多数地区交投逐渐转淡，各地市场采购方对于豆粕后市看空心理依然较重，这主要是受到近月进口大豆集中到港压力加大以及终端养殖饲料需求持续疲软等因素的影响；而多重压力之下的国内豆粕也从原先的现货升水局面转变为现货贴水。

    CBOT大豆期价反弹，后期走势仍需更多支持

    中国端午节小长假期间，CBOT大豆期价总体振荡上行，四个交易日中有三天是连续创新高，创下自5月中旬以来的最高水平；而让美豆短期结束了自4月末以来的下跌走势的主要支撑因素则来自外部市场和基本面的双重支持。假期期间美元震荡回落而股市原油等大幅上涨提供整体商品市场利多支持。其中美元跌至两周多低点，而道指创下5月中旬以来最高水平，原油期创5月初以来最高水平，欧元创两周高点。预计美豆短期走势振荡偏强，价格进一步上涨仍需周边市场走势的进一步确认及自身基本面的更多支持。

    综上所述，端午节前后，国内豆粕现货市场供需基本面压力依然较为突出，尽管有来自美盘豆价反弹的支撑，沿海工厂报价普遍上调，但终端市场交投延续节前的清淡格局，预计国内豆粕现货价格后期仍有振荡下调的空间，目前属于弱势反弹行情之中，高度由于缺乏基本面支撑而仍然有限。