市场内忧外患 豆粕价格稳中有跌

     近期，国内豆粕市场行情继续回落，根据统计，吉林四平地区豆粕（43%蛋白豆粕，下同）成交价2970元/吨，价格保持稳定；辽宁大连地区油厂成交价2950元/吨，价格保持稳定；浙江宁波地区豆粕成交价格2750元/吨，价格下跌80元/吨；江苏张家港地区豆粕成交价格2750元/吨，价格下跌100元/吨。

    近期以来，国内豆粕现货价格持续跟盘振荡下行，部分地区成交一度好转，但临近周末时分又迅速转淡，终端市场看空情绪依然浓厚，现阶段目前国内豆粕现货市场明显缺乏来自国内外市场的利多支撑因素，尽管终端饲养企业整体库存水平偏低，但在无法获得利多因素提振下，国内豆粕市场积弱难返，具体情况分析如下：

    豆粕供应能力不断增强，市场价格持续滑落

    近月以来，国内沿海港口预期到货的进口大豆数量庞大，其中6月份的预期到港量将达到创纪录的600万吨（远超过2009年12月份的478万吨的巨量进口数据），而直到7月份进口量才可能会出现下降，再加上国家临储大豆仍有近300-400万吨的库存尚未释放到流通市场，因而可见后期国内大豆的供给是相当充足；随着5月中下旬国内油厂开机率的逐步恢复，这也将给豆粕现货形成进一步的利空压力。而据业内人士估计，600万吨的进口大豆对于中国港口也将是一次考验。

    豆粕价格跌至成本线，深幅下跌空间相对有限

    近期，国内豆粕现货价格持续高报低走，沿海工厂报价普遍跌至2800-2830元/吨一线，而远月合同预售价格已经落至2730元/吨-2750元/吨，终端厂商逢低少量补库，并未出现放量现象，多数地区在2800元/吨一线吸引了一些采购，而高于此价的成交甚少。鉴于当前国内豆粕现货价格已经逼近成本线，因而短期内再继续深幅下跌的空间有限，如果按照当前港口3400元/吨的进口大豆成本价格、7050-7250元/吨的四级豆油价格以及2800元/吨-2830元/吨的豆粕现货价格来推算，沿海工厂压榨大豆则亏损50元/吨-100元/吨。不过由于在主动利空压力之下，市场总体弱势格局依然难以改变，因而即使期间出现跟盘短暂反弹，空间也将比较有限。

    CBOT大豆期价振荡下挫，关注后期天气动态

    希腊主权债务危机爆发后，由于欧元疲弱助推美元指数不断攀升，对国内外大豆市场形成巨大压力。美豆主力7月合约一个多月时间一直运行于下跌通道之中，最近仍然在930美分一线寻求支撑。美国大豆今年播种期天气整体良好，播种速度加快，预计6月初播种工作完成75%左右，好于历史同期水平由于美国新季大豆作物刚刚进入漫长的生长季节，因而国际大豆市场还是维持了一定的天气升水；如果出现异常变化，美豆的天气炒作因素仍然会制约大豆的下跌空间。而金融市场的不稳定性对全球大豆期货的影响仍在继续，随着金融环境的不利以及全球供应压力下，商品基金连续减持，这令市场对商品基金后市的持仓保持谨慎态度。

    综上所述，近期国内豆粕现货市场仍将延续振荡向下的趋势，由于油厂出货意愿较强以及终端饲料厂商采购意愿不高，则无形中加大了中间环节及贸易商的库存水平，这也是当前不少销区贸易商抛货意愿较强、且出现杀价迹象的主要因素，尤其是外盘市场目前也难以提供明显利多支撑，但华东某大厂在低价位大量销售豆粕，或将在当地形成阶段顶部，后期关注油厂进口大豆到货动态及可能出现的停机现象。