初夏时节，天气转热，气温渐升，油脂市场"热度"却并未与之同行。受供应充足以及周边金融市场动荡的冲击，5月份以来国内期市油脂三大品种豆油、菜籽油、棕榈油均处于震荡下行之中，中旬盘面更是创下三个月低点。期货市场的疲弱加之供需基本面的不利，油脂现货市场本月行情亦不乐观，整体呈现弱势调整格局。正是天气向左，油脂向右。
中华油脂网监测数据显示，5月27日，国内一级豆油市场均价7450元/吨，较上月同期下跌265元/吨；四级菜籽油市场均价8275元/吨，较上月同期下跌25元/吨；棕榈油港口分销均价6733元/吨，较上月同期下跌184元/吨。
市场主要影响因素分析
国际油价一路下行 油脂波及受压
2010年5月初，受到希腊主权债务危机的影响，国际金融市场出现了较大的动荡，欧美股市连续暴跌，美元指数则强劲升至87.463新高，使得以美元计价的原油和大宗商品期货价格普遍受压，大幅度下跌。国际油价至5月4日开始一路向下，7月合约更是在5月20日跌至68.86美元/桶，跌破2月5日的前期低点70.80美元/桶。原油的大幅下跌及美元的强势上涨令美盘大豆品种期货市场承受巨大压力，进而波及国内油脂期货市场。在期现货市场的紧密联动性的影响下，油脂现货市场主要品种市场价格均出现一定程度的下滑，其中豆油跌幅较大。
油脂油料供给充裕 抑制油脂价格
5月份，油脂油料整体供给充裕。国际方面，美国农业部5月份供需报告显示，2010/11年度全球油籽产量预计达到创纪录的4.4亿吨，比2009/10年度提高了220万吨，美国以外国家的油籽产量预计达到3.409亿吨，比上年提高200万吨。由于葵花籽和油菜籽产量的提高抵消了大豆产量的降幅，全球油籽产量仍小幅提高。2010/11年度油籽供应量提高了4%，主要因为南美大豆产量提高。国内方面，油脂油料进口保持高位，港口库存充足。中国海关总署数据显示，中国4月份进口食用植物油56万吨，1-4月累计进口食用植物油204万吨，与2009年同期持平。4月份进口大豆420万吨，1-4月累计进口大豆1523万吨，比2009年同期增长9.9%。然而在充足的供应下，市场并没有足够的需求来迎合，供需宽松的基本面使国内油脂现货市场价格受到压制。
政策之下 油脂"一家欢喜一家愁"
4 月19 日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扶持农业生产的政策措施。会议决定继续实施油菜籽临时收储政策，收储价格由1.85 元/斤提高到1.95元/斤。收储价格的提高，为市场提供了心理支撑，稳固了菜籽品种价格底部，因此5月份菜籽油相较其他油脂品种走势较强，震荡空间较窄。豆油品种则与之相反。5月份之前，受国储大豆政策的支撑，国内大豆、豆油价格一直维持坚挺，国内油厂大豆收购多维持高位报价，限制了豆油价格下跌空间。截至4月30日，国储大豆收购政策到期结束，国产大豆因失去政策保护而陷入阶段性需求真空期，行情低落，进而使得国内豆油失去了底部支撑。
后期市场分析及预测
豆油：需求偏淡 弱势震荡或维持
中国商务部规定，自4 月1日起，毛豆油进口许可证需要重新申请，由以前地方海关发放改为中国商务部办理，从具体内容来看，要求进口豆油溶剂残留量应≤100mg/kg，而在实际贸易过程中有一半以上的合同是以≤300mg/kg 的标准来执行。虽然阿根廷进口豆油受限，但国内豆油供应并没有因此而真正紧缩。中国商务部进口信息显示，5月份我国预计进口大豆479万吨，比上年同期的进口量352万吨增长36%。在庞大的原料供应以及南美大豆集中到货之下，国内豆油库存压力较大。而目前豆油消费处于季节性淡季，且随着天气转热，气温逐渐升高，棕榈油的勾兑比例将会加大，豆油消费量相对减少，这将更不利于豆油库存的消化。在基本面的不利影响下，豆油弱势震荡预计将继续维持。
菜籽油：政策支撑 稳中偏强为主基调
受极端天气影响，今年菜籽生长整体较弱，产量将出现一定程度的减产。中华油脂网根据采集数据分析认为，今年菜籽产量预计在1220万吨，较上年预测值下降6.2%左右。6月上旬新季菜籽将集中上市，在产量减收储价提高的模式下，菜籽市场收购价预计将高开高走，菜籽油价格也将走势偏强。商务部进口信息显示，自5月份开始进口油菜籽到货量开始增长，其中5月份进口油菜籽预报到港22.63万吨，4月实际到港0.10万吨。进口油菜籽数量的明显增长，将在一定程度上抑制菜籽油上涨空间。预计菜籽油后期走势将以稳中偏强为主基调。
棕榈油：夏季消费效应 形成价格支撑
据季节性规律，每年5-9月份是棕榈油消费旺季，夏季气温高，棕榈油呈现良好的液态，油厂、贸易商、经销商为了降低成本将增加棕榈油勾兑。因今年气温较往年正常偏低，气温回升缓慢，棕榈油的季节性消费来临较往年有所迟滞。随着目前气温的逐渐升高，棕榈油掺兑率随之提高，棕榈油迎来需求旺季。届时其市场占有量可能像往年一样再度占据到将近一半的油脂市场份额，成为夏季油脂市场最为活跃的因素。预计后期棕榈油价格将在震荡中逐渐走强，但在国内油脂供应充足价格疲软的的大背景下，其上涨空间将会受到限制。
