4月份大连大豆、豆粕市场在外盘的带动下以及国内春播受阻的利多因素下涨势明显，在大宗商品中表现抢眼。但随着外盘的冲高回落，大连豆类市场也放缓脚步、高位整理。大豆市场在缺少国家收储政策的支撑下能否延续一直以来抗跌的特点值得关注，但以今年国家对农业的扶持力度来看，后期不乏出现新政策的可能，国产大豆价格难以出现大幅下滑。豆粕市场将跟随外盘大豆走势，加上夏天来临养殖业开始复苏，豆粕需求将逐步提高，豆粕期价有望维持震荡偏强。预计5月份大连大豆主力在3900-4000元/吨区间震荡，豆粕主力在2900-3000元/吨区间震荡，在以上区间可以适当高抛低吸，中短线交易为主。中长线宜逢低做多，不宜过分看空。
一、行情回顾：大连豆类市场窄幅震荡，底部小幅抬升
豆一主力1101日线图
4月份大连大豆主力1101开盘3800元/吨，随后放量增仓上行，23日、26日触及月内最高4005元/吨后回吐部分涨幅，在4月份余下的交易日呈高位宽幅震荡走势，收盘3988元/吨，月涨幅4.13%。
豆粕主力1101日线图
4月份大连豆粕主力1101以2796元/吨低开，随后跟随大豆市场放量增仓上行，23日突破2900元/吨后受外围市场拖累横盘整理，在2900元一线形成有力的支撑，最后一个交易日以大阳线收于2944元/吨，月内高点2950元/吨，月涨幅4.43%。
4月份CBOT豆类市场涨势明显。CBOT大豆07合约开盘950美分，最高1020美分，最低941.4美分，收盘999美分，月涨幅5.27%。CBOT豆粕07合约开盘266美元，最高296.7美元。最低259.7美元，收盘293.1美元，月涨幅10.27%。
国内、外豆类市场在4月份出现的季节性上涨的主要原因有两个：一是美国陈豆供应偏紧。美国农业部在3月31日公布大豆季度库存数据偏利空后，在4月份供需平衡报告中对本年度美豆期末库存为1.90亿蒲式耳维持不变，对美豆基本面偏紧的情况给予确认，而南美大豆销售进度缓慢也在一定程度上使美豆需求增加。二是美国和中国的大豆播种情况均出现阻碍，尤其是中国主产区黑龙江受到降雪、低温天气影响，春播较往年延迟10-20天，且因种植大豆的收益低于玉米、水稻等作物，农民种植大豆的积极性降低，种子销售情况缓慢，使得远月合约的涨幅要强于近月合约。
二、美国陈豆供应偏紧给期价带来支撑
从4月的美国大豆供需平衡表可知，2009/10年度美国大豆期末库存与3月的预测持平，由于南美大豆出口销售进度缓慢，美国农业部对后期本年度美国大豆的出口量进行上调，其中大部分仍然是来自中国的需求。
三、美豆出口小幅增长，主要受新豆出口支撑
据美农业部的周度出口销售报告，4月份美国大豆净销售量呈小幅增长趋势，其增长部分多来自于对2010/11年度的销售，中国仍然是最大的买家，显示在南美大豆出口销售进度较缓慢的情况下，美国大豆仍将受到一定的青睐。
四、国内外资金动向
国内大豆、豆粕多空实力对比指数在4月份均出现回升，显示市场看多的趋势增强。其中大豆走势呈冲高回落形态，形成了一个小的顶峰，而豆粕走势则震荡上行，有继续创新高的趋势。
据CFTC持仓报告，4月份传统基金持有CBOT大豆期货净多单从月初的低点8221手增至月底的高点68099手，3月底为30643手。商品基金在大豆市场持178365手净多单，较3月底增加1万余手。传统基金持有CBOT豆粕期货净多单36029手，较3月底1万余手。
五、后期进口大豆数量依然庞大，国内供应相对宽松
中国海关总署的统计数据显示，3月份进口4008672吨，同比增加4%，环比增加36%。商务部预报4月大豆预报到港430.79万吨。
据业内机构跟踪调查，截至到4月28日国内港口地区进口大豆库存为518.9万吨，较3月结转库存小幅增加31万多吨。
六、国内现货行情
4月份国产大豆现货价格保持平稳，部分农民因担忧4月底国家收储政策结束，以致销售进度有所加快。目前仍未有收储政策将继续进行的消息，而且有传言节后油厂将集体降价收购，降幅在160-200元/吨后市国产大豆价格将面临巨大的压力。
国内豆粕现货价格仍然维持在3000-3200元/吨，4月初部分地区油厂停机使得豆粕现货价格保持坚挺。外盘大豆冲高回落令市场跟涨谨慎，成交量也受观望心理拖累。由于目前豆粕终端需求不旺，贸易商大量补库也比较谨慎。后期进口大豆到港数量继续增加，并且价格维持在较低水平，因此豆粕现货价格将难以出现大涨行情，预计4月份仍以区间震荡为主。
七、操作建议
4月份大连大豆、豆粕市场在外盘的带动下以及国内春播受阻的利多因素下涨势明显，在大宗商品中表现抢眼。但随着外盘的冲高回落，大连豆类市场也放缓脚步、高位整理。大豆市场在缺少国家收储政策的支撑下能否延续一直以来抗跌的特点值得关注，但以今年国家对农业的扶持力度来看，后期不乏出现新政策的可能，国产大豆价格难以出现大幅下滑。豆粕市场将跟随外盘大豆走势，加上夏天来临养殖业开始复苏，豆粕需求将逐步提高，豆粕期价有望维持震荡偏强。预计5月份大连大豆主力在3900-4000元/吨区间震荡，豆粕主力在2900-3000元/吨区间震荡，在以上区间可以适当高抛低吸，中短线交易为主。中长线宜逢低做多，不宜过分看空。
