**中国与阿根廷贸易纷争 美国渔翁得利**
中国与阿根廷的贸易摩擦，美国大豆无疑受益良多。中国和阿根廷之间的贸易摩擦于3月末爆发，当时中国商务部要求中国进口商暂停采购阿根廷豆油。中国政府官员并未证实将采取进口限制措施，但表示将执行新的质量监督标准。对于阿根廷进口豆油的品质忧虑令其销往中国的船货中断，因此部分中国压榨商买入美国即期大豆船货以满足近期国内豆油需求，而目前中国与阿根廷之间的为解决贸易争端而展开的谈判尚未取得明显进展。
尽管美国农业部上周四公布的数据显示，截至4月15日当周美国当前市场年度大豆出口销售净增308,600吨，低于交易商预估的区间，降至一个月最低水平。但分析师称，交易商已经摆脱了低于预期的出口销售数据所带来的影响，因来自中国的大豆采购本周出现加快迹象。上周，中国买入2009/10市场年度的大豆船货128,700吨，为2月中旬以来旧作采购量最大的一周。
多数美国农户4月末才开始播种今年春季的大豆作物，但中国已经预定了超过200万吨的新作，约为去年同期新作采购量的两倍，对春播推迟的忧虑料不会影响到中国强劲的新作采购。中国国家粮油信息中心上周亦表示，中国6月料进口500万吨大豆，5月预计进口500-550万吨。或将创纪录。国家粮油信息中心表示，5月和6月的大豆进口量料远高于4月的400-430万吨，7月进口量或将回落至400万吨。
不过，总部位于德国汉堡的油籽分析机构油世界上周二预估称，中国放缓对阿根廷豆油的进口可能只是暂时性的，因缺乏替代性供应。中国将继续依赖于从各产地大规模进口豆油，其中包括阿根廷。油世界预计中国将提高大豆进口和压榨数量以弥补削减的阿根廷豆油进口数量。油世界表示，中国拥有庞大的油籽压榨产能，同时目前植物油库存高企。但是提高大豆压榨只能部分解决这一问题，因此油世界预计对阿根廷豆油进口的放缓可能只会持续约1-2个月。
油世界称，“中国高企的豆油库存可能下降。如果库存减少的数量过多，国内豆油价格则有上涨的风险，这是政府希望避免的。”鲁证期货分析师田长润亦表示，中国国内暂缓进口阿根廷豆油多半是“缓兵”之计，这与国内当前豆油的库存存量有一定关系，随着国内豆油库存的消化，国内很可能继续恢复进口阿根廷豆油。比贸易摩擦更让笔者担心的是美国大豆结转库存下降的速率和中国国内大豆主产区的大豆种植情况，前者能导致市场供应进一步紧张，另外可以刺激投机买盘的疯狂介入；后者直接影响国内大豆的产量和豆农的心理，虽然目前国内大豆年产量较年进口数量无法比拟，但往往心理层面的作用存在放大的效果。这点必须引起投资者的注意，并且未来大豆种植和生长存在很大的不确定性，这将主宰行情的变化。
**上涨季节来到 市场理由多多**
中国对新作美豆继续显现出购买欲望，美国向中国出口新作大豆的速度是去年同期的两倍。中国在国际市场上旺盛的需求，加上缺乏农户抛售导致的旧作供应紧俏，成为吸引大豆市场新的投机性买盘的基本面因素。同时，播种和生长季节的不确定吸引了季节性买盘，市场参与者因预期旧作年末库存供应紧俏而增持风险升水。CBOT大豆期货不断走高，但上行趋势被南美创纪录的作物产量所抑制。
对于大豆期货近期的上涨动能，广发期货分析师袁建斌认为主要来自于五个方面：其一，北半球新作物种植季节的到来以及前量前景的不确定性令市场对期价有构建风险升水要求；其二，美国陈大豆库存偏低以及出口、压榨需求持续强劲为市场提供一定利多支撑；第三，中国近期加息预期减弱、全球经济长期复苏前景以及通胀预期提供长期外部支撑；第四，技术图表的向上突破吸引投机买盘进场；第五，农产品过去一年的时间表间自低位反弹幅度明显小于同期的金属、能源、化工商品涨幅，当前整体有修正补涨要求。可以说，基本面、资金以及技术面存在的诸多利好因素均对近期豆类上涨形成了支撑。
“美盘大豆的上涨主要得益于中国国内的强劲需求，”田长润亦表示。他指出，从下面一组数据就可以清楚的看出：本市场年度至今，中国累计购买美豆2191.75万吨，去年同期为1753.12万吨；累计装船2130.46万吨，去年同期1629.71万吨。中国的强劲需求是导致美盘价格持续上升的主要因素，但中国国内之所以有强劲的需求是因为国内本本年度豆油进口数量大幅下降，豆农严重的惜售心理，加之国内政府出台了一些利农、惠农政策，使大豆价格一直处于相对较高和货源紧缺的程度。在未来一段时间内，国内大豆的需求可能不会出现明显减弱，随着国内豆油库存的不断消化，大豆的压榨数量可能进一步提升，所以大豆价格应当保持相对强势格局。
美国农业部预计将于周一4 p.m. EDT在周度作物进程报告中对大豆播种率进行首次预估。而美国玉米播种初期的步伐强劲，归因于天气干燥且温暖。T-Storm Weather最新的预报显示，至周日，美国玉米和大豆种植带的多数地区降雨量可达1-2英寸，下周晚些时候的降雨量大致在0.5-1.5英寸。该私人气象服务机构称，降雨可能令玉米和大豆播种推迟至5月初。
尽管种植和生长季节的不确定性继续激励交易商增持价格的风险升水，不过2010年种植前景以及南美产量创纪录继续限制市场上档潜能。袁建斌表示，对于当前豆类市场，我们认为季节性上涨行情的趋势已经越发明显，全球经济复苏前景明显增强、通胀预期以及对新作物种植天气炒作持续升温、国内需求逐步恢复有望为市场提供进一步上涨动能，但另一方面，在南美大豆上市、货币政策收紧预期、股市疲弱因素仍可能抑制近期的潜在上涨空间，所以豆类未来的上涨很可能仍将以振荡走高的形式体现。
