虽然大连大豆期货盘面上是以国产非转基因大豆为标准交割品，但由于进口大豆占国内消费比重极大，因此长时间以来，国内大豆期货大趋势常常为外盘所左右。而外盘豆类期货短期内大幅度上行的概率不大。首先，美国和南美大豆丰产压力还需要时间消化。2009/2010年度，美国、巴西、阿根廷世界三大大豆生产国大豆产量联袂创出历史新高，在美国农业部4月份月度供需报告中，USDA继续调高巴西和阿根廷大豆产量。目前巴西大豆已经收割80%以上，阿根廷也在30%以上，大量质优价廉的大豆推向国际市场，给美国大豆出口带来较大冲击。庞大的供应需要旺盛的需求来消化，而短时间内，供应的压力不会缓解。其次，美国新作大豆播种面积将增加。美国农业部在3月31日，公布了首次基于实地调查的农作物播种意向，其中开始于今年4月份的大豆播种面积将达到7810万英亩，虽然低于市场分析师的估计数字，但还是高于去年的7745万英亩的播种面积。不论将来单产如何，仅就播种面积来说，明显对市场是利空的。在2009/2010年度已经大幅丰收的情况下，若今年再度丰收，大豆价格走高的难度可想而知。最后，我们也可以看到对行情影响很大的基金的动向也反映出其对大豆的看淡心理。根据CFTC报告显示，截至4月6日当周，基金减持大豆多单3519手，同时增持空单18903手，基金净多单由上周的30643手减至当周的8221手。
再看国内大豆市场，2009年我国大豆主产区受天气影响，比上年减产100万吨左右。政府为保护农民利益，在东北展开了托市收购，价格按1.87元/斤，也就是3740元/吨。目前东北大豆主产区大豆价格在政府的托市收储作用下大多处于托市收储价以上。4月14日，主产区黑龙江的大豆收购价稳定，其中哈尔滨地区在3.70—3.76元/公斤，佳木斯地区在3.64—3.74元/公斤，齐齐哈尔地区在3.70—3.74元/斤。而进口大豆港口分销价却低于国产大豆收购价格，4月14日港口分销报价在3500—3520元/吨。进口大豆和国产大豆价格的倒挂，使得国产大豆无法进入压榨领域，东北大豆油厂纷纷停产，国产大豆无法被终端消费。而且我们还应注意到国家临时收储的2008年产大豆还有400多万吨没有拍卖，同样给陈豆价格带来压力。这也是近月大豆期货A1009合约偏弱的原因。相比于陈豆，今年播种的新作大豆则给市场一定的想象空间。
综合来看，目前的基本面状况似乎不太利于大豆价格一路高走，延续振荡为后期走高蓄势更符合实际状况。因此我们的建议是，追高有风险，做多须谨慎。
