供需形成强烈反差 豆粕价格振荡筑底

     近期，国内豆粕市场行情保持稳定，根据统计，吉林四平地区豆粕（43%蛋白豆粕，下同）成交价3180元/吨，价格保持稳定；辽宁大连地区油厂成交价3120元/吨，价格保持稳定；浙江宁波地区豆粕成交价格3080元/吨，价格保持稳定；江苏张家港地区豆粕成交价格3060元/吨，价格保持稳定。

    近期国内豆粕现货市场跟随外盘行情而波动，供应充裕与终端疲软形成的强烈反差仍将令国内粕价继续振荡筑底，但随着养殖饲料需求的季节性回暖以及沿海部分工厂本月存在停机计划等，在现阶段国内外市场背景下不宜过分沽空豆粕现货后市，需要关注外盘市场各方因素的共振影响。具体情况分析如下：

    豆粕成交情况好转，市场价格略有上涨

    近期，国内豆粕现货价格持续跟盘波动，本周初期国内外豆类期价的一度上涨，刺激部分地区豆粕成交情况好转，部分大厂在3000元/吨附近价位成交量高达万吨以上。而随着饲料企业及经销商已有补库，因此即使之后外盘上涨而国内现货价格则仅仅稳中略涨，临近美国农业部报告公布，多数地区成交迅速转淡，偏高价位几乎没有成交；截至本周四（4月1日），沿海大豆油厂普通蛋白豆粕4-5月合同价格集中在3050-3150元/吨之间，6-7月合同价格则在3000元/吨附近，个别大厂现货价格报至2950元/吨附近。大豆供应的相对充裕与终端需求尚未明显回暖形成的反差，仍将令国内粕价继续振荡筑底行情。

    限制油脂进口政策有望出台，对豆粕市场形成短期利空

    豆油进口政策调整，主要是因为当前国内油脂处于供大于求的局面，且国内外倒挂持续，已经影响到了国内油脂市场的流通秩序，中国商务部已经通知相关粮油企业，召开紧急会议探讨或启动限制某些油脂进口的政策性措施，这对油脂市场来讲迅速转变为短期利多因素，这为油脂做多带来了利多支撑。据山东油厂人士称，国家商务部和发改委等部门前几日就开始要求各地粮食部门储备豆油等油脂品种。根据各地情况，不同地区有不同储备指标，这可能是为出台相关限制油脂进口政策做准备。

    美豆库存数据高于市场预期，大豆盘面受到利空影响

    近期，自美农业部谷物季度库存报告公布之后，由于美豆库存数据高于市场预估，给大豆盘面带来利空走势预期，这也说明美豆库存量并没有之前市场所预想的那么紧张；而前周美国大豆现货市场受供应担忧支撑取得了不错的涨幅或价格升水，尤其是近月大豆合约。当时09/10年度美豆供应被视为紧缩，并且市场担心阿根廷港口工人罢工可能给美国带来额外贸易，令本就紧张的美豆库存更加趋紧。