**三月大豆市场 “静悄悄”**
三月的大豆市场用一潭死水来形容也不为过，基本面消息少得可怜，市场只能炒一炒南美大豆丰产的冷饭。这令市场缺少激励来吸引买家。创纪录的南美大豆产量、出口需求迟缓以及2010年美国大豆播种面积跳增的前景成为令买家退场的基本面催化剂。
而在希腊债务危机时好时坏和国内通胀担忧时强时弱的大背景下，大宗商品走势起伏跌宕，消息面匮乏的大豆市场走势更多受到金融氛围的影响。市场担忧希腊债务危机可能扩散至其它欧盟经济体，美元兑欧元上涨，美元指数徘徊在10个月高位。美元走坚通常被视为商品市场的利空消息，因以美元计价的商品对于海外投资者而言更加昂贵，且减少了投资者的风险偏好。
的确有很多市场人士在等待美国农业部报告，但美元的影响同样重要。美元指数攀升至2010年新高令商品市场普遍承压。在缺乏基本面消息的支撑下，美元的影响和技术面压力打压大豆期货价格。不过，阿根廷San Martin两个集散站的码头工人22日罢工，支撑大豆期货上涨。由于缺乏新的基本面消息，阿根廷港口罢工扩大给市场带来了额外的支撑，吸引买家入市。
由于阿根廷创纪录的大豆产量本可能考验该国的运输、仓储和发货能力，港口运输中断更加点燃了这种担忧。阿根廷最大的谷物出口港口周一几乎停摆，因港口工人进行抗议，阻断圣马丁、圣罗伦索和Timbues的多数码头。阿根廷港口罢工潮持续扩大，加上美国旧作大豆供给吃紧，让CBOT大豆及豆粕价差交易在本周高烧不退。
罢工威胁在每年的此时很普遍，因此时大豆和玉米收割开始，且通膨上涨令工会提出加薪要求。南华期货分析师黄银燕表示，今年的罢工与往年有所不同，2008年与2009年的3-4月份期间，阿根廷也出现罢工事件，一度对美豆构成支撑，但以往主要是农民不满政府对出口关税的相关规定而举行罢工，今年则是码头工人因通胀的压力要求加薪而举行的罢工，虽然原因各异，但这都影响了阿根廷大豆的出口。后期关注阿根廷罢工事件的发展动态对美豆期价的影响。进入4月后，美豆出口题材能否给予美豆支撑主要取决于南美大豆的出口情况。
相对于美盘大豆而言，连豆3月的表现更是波澜不惊。3月11日，国家统计局公布数据显示，2月CPI同比增长了2.7%，这超过了大部分市场人士预期的2%水平，也大大超过了1月份中国CPI增长1.5%的增速。加息预期升温，令商品市场短期承受到较大的政策利空压力，连豆期货也因此表现弱于美盘。
不过，昨日市场有传言称，国家有关部门将召开10多家油脂企业参加的紧急会议，讨论限制部分油脂品种进口的相关问题，豆油期货因此大涨，带动豆类市场整体上扬。但是广发期货分析师袁建斌表示，从周二盘面表现看，除豆油涨幅明显外，菜油、棕榈油跟涨力度并不强，而且从盘后公布的持仓看，主空席位当天大幅减持豆油空单同时也在增仓棕榈油空单，因此我们更相信当天豆油的突然上涨主要还是主力资金借消息修正油脂间的价差行为，毕竟美面积报告的不确定性对豆油影响更为直接，而且豆油与棕榈油期价间价差仍明显偏小。
**报告“谜题”只待今晚揭晓**
在美国农业部周三公布报告前，大豆市场投资商始终谨慎交投，这份基于调查的首次预估报告将显示今春美国农户的大豆和玉米种植面积意向。虽然目前各个分析机构预测的数据不一，但是预计新一年度大豆播种面积增加的占了绝大多数。Informa3月19号报告称，2010年美豆种植面积预计为7862.9万英亩，高于上月报告为7790万英亩；同时，商品研究机构Allendale在一份年度调查报告中显示，预计大豆种植面积为7910万英亩，较去年提高2.1%，去年美豆播种面积为7602.4万英亩。
交易商亦称，大豆和玉米的播种面积均将高于2009年。事实上，他们预计玉米的播种面积将达到65年来第二高水准，而大豆种植面积则将创纪录水平。据分析师的平均估计，大豆播种面积料为7855万英亩，较去年的7745.1万英亩有所上升。美国农业部报告预计显示大豆库存为12.07亿蒲式耳。
虽然分析师预期今年大豆种植意向温和上升，天气却可能是未知因素。摩根大通在一份研究报告中表示：“我们仍然认为今年大豆播种面积将增长，一方面冬小麦播种面积大幅回落，另一方面2009年秋季开始的275万英亩土地保护储备计划期满而能够继续种植。”然而，天气对大豆种植仍是个未知数，因4月的温和天气对玉面播种面积增加有利，却是以削减大豆播种面积为代价。
全球商品分析公司总裁Mike Zuzolo称，生产者明确表示，本作物年度作物轮作较适合玉米耕种，这种大豆/玉米组合价差比率更有利玉米而非大豆，而且事实是2月农作物保险价格也更有利玉米价格。但是，摩根称，玉米种植带以外玉米单产前景相对较低，价格信号的出现可能导致东南部地区及中部平原的西部和北部地区大豆种植大量增加。在中部平原，与当前新作大豆相关的收益大大高于其他作物，例如春小麦。
黄银燕表示，通过观察历史数据可知，外盘大豆玉米比价基本围绕2.36一线上下波动，且近年来二者比价的波动幅度有所加剧，这一方面是由于近年来美豆出口量的快速增加导致价格波动更为剧烈，另一方面是大豆与玉米的生物燃料用途在某种程度上对二者的比价结构有所影响。尽管当前市场平均预计2010/2011市场年度美豆种植面积将会继续创纪录，但综合各个影响因素来看，美豆种植面积大幅增加的可能性并不大，另据市场个别人士透露，当前美国大豆种子销售状况并不是非常旺盛，因此，美豆种植意向报告最终数据的公布或将会给市场带来利多提振。
周三的种植意向报告将反映农户的终值播种意愿，但将不会透露实际种植面积，直到政府的6月30日种植面积报告出炉。银河期货分析师梁勇表示，目前处于南美大豆全面收割的阶段，供应量增加的事实已得到各机构的基本认同，2009/10年度全球大豆供需偏松的格局基本形成。在市场进入美国大豆播种面积炒作的周期中，面积数据的变化将主导市场走势，市场预期大豆播种面积不会出现大幅的变化，在2009/10年度全球大豆供需预期偏宽松的格局下，市场想在面积炒作期进行大幅拉升也具有较大的难度。不过，从历史的走势来看，市场往往会放大面积炒作的影响，四月份市场是否会重复历史偏强的走势值得期待。
在谷物库存报告方面，3月1日的库存数字料将确认分析师所预计的第二季度大豆需求状况。美国农业部季度谷物库存报告被认为是衡量未来一年的重要检查标准。来自中国的强劲需求是美国2009/10作物年度前半期大豆需求创纪录的主要原因。分析师的平均估计显示，2009-10市场年度二季度大豆需求约为11.3亿蒲式耳，因此可能令库存下降至12.07亿蒲式耳。截至12月1日，库存量总计为23.37亿蒲式耳。
North America Risk Management Services的分析师Jerry Gidel在一份研究报告中表示，鉴于当前美国1.9亿蒲式耳的年末库存相对紧俏，因此任何作物产量下滑的苗头都将极大地改变美国旧作大豆供应，且抵消预期创纪录产量的南美大豆带来的压力。
