规模效应
国际上,金融期货的市场规模要远远大于商品市场,而这也是我国金融期货发展的必然方向。股指期货带来的资金流将对商品市场形成有力冲击。虽然截至目前,股指期货开户数仅为3000多户,按照平均每户200万元资金量估计,新进资金约60亿元,对于股指期货本身而言这个数目并不算大,但对于商品市场而言却是可以撼动市场价格的力量。
目前,铜的持仓量市值约为1200亿元,保证金占用150亿元,玉米持仓量市值约46亿元,保证金占用3.4亿元。而股指的资金流入仅仅只是开始,此后大笔证券市场资金,包括像社保基金这样的资金参与进来,将极大地推动商品市场的流动性。而且对于投资者来说,买卖商品期货的风险要小于股指的风险。
协同效应
国内期货市场走向成熟必定是以金融期货为主体,而金融期货与证券市场息息相关,这就加大了证券市场与期货市场之间的联动性。同为经济的上层市场,其经济调节功能将会有更多的共通性。
商品期货市场调节商品现货价格,控制商品经济运行的成本,成本的高低则直接关系到企业的利润以及整个经济运行的健康度,经济运行健康状况的结果又反映在证券现货市场,而股指期货市场连接证券现货市场,二者之间必将出现更多的协同效应。
溢出效应
股指期货投资者在股指投资的同时,可能也会参与商品期货的投资,这将助推商品期货的价格变动。商品市场或因这种力量的冲击,价格振幅有所加大。这种溢出也可能带来更多的套利机会。
虽说目前开户股指期货的投资者有90%以上来自商品期货的客户,对商品市场的资金有一定抽血作用,但资金也可随时流回商品市场,因此这种抽血作用可能并不明显。相反,更多证券投资者介入所带来的资金规模效应、协同效应、溢出效应则可能带来商品市场新的机遇。