本周美豆冲高回落，仍然处在前期震荡区间内波动，市场仍没有试探出新的方向，中期区间调整的格局或将继续持续一段时间。豆粕自前期低点出现连续第二周的反弹，豆油走势相对偏弱，自上周的高点出现了较大幅度的回落。
本周国内豆类市场也处在弱势盘整的格局之中，大豆、豆粕减仓冲高回落，整体上处在区间内震荡调整，既没有再创出阶段性的新高也没有跌出新低。油脂方面仅仅菜油周一出现了大幅上涨行情，但随后几天冲高回落，伴随豆油、棕榈油的弱势表现，菜油也难以独自上行。
行情分析
西南连续的干旱成为市场关注的热点，重庆、广西及云南的菜油受损严重，很大部分可能绝收，国内菜油市场也在周一大幅上涨，但我们认为这种上涨叫难以持续，因为我国油菜主产区主要分布在河北、安徽江浙一带的长江流域，西南产量不足全国总产量的2%，西南干旱引发的干旱并不会给全国菜籽供应带来影响。何况我国油脂类整体60%以上是依靠进口，豆油和棕榈油本周偏弱的表现也给菜油的炒作泼了冷水。
市场近期关注的热点将是美国新一季大豆的播种面积，本月31日美国农业部将公布新一季美豆的播种意向，这对后期国内外大豆走势十分关键，本年度全球大豆过剩的局面能否改变主要是看美国5月份左右大豆的播种情况。
很多机构也在美国农业部发布报告前预期美国将会继续增加大豆的播种面积。JP摩根公司表示，2010年美国农户可能提高玉米、大豆和棉花播种面积，而减少小麦和燕麦播种面积。大豆播种面积可能达到7,900万英亩，比2009年的7,750万英亩增长2%。
因此，在美国农业部公布播种意向之前，市场基本面不会出现很大变化，大豆整体走势也将继续延续前期的震荡走势，周边美元及原油等市场的变化短期或对内外大豆、油脂走势产生细小影响，但不会改变当前的震荡格局。操作上建议保持观望，市场处在无序的震荡之中，进场风险较大。
数据图表汇总
美豆5月合约日线K线图
美豆油5月合约日线K线图
大连大豆1009合约日线K线图
菜油1009合约日线K线图
CFTC持仓：
美豆CFTC基金持仓与价格
美豆CFTC总持仓与价格
美豆油CFTC基金持仓与价格
美豆油CFTC总持仓与价格
一周要闻回顾
巴西2009/10年度大豆收割完成56%
农业咨询机构Celeres公司最新报告中称，截至3月19日，巴西2009/10年度大豆收割完成56%，受良好的天气推动。上一周主产区大体干燥的天气有助于农户加速收割，因此收割进度要快于截至3月12日当周的45%和2009年同期的45%。Celeres 表示，该国大豆收割进程亦高于五年均值的41%。Celeres称，预计2010年大豆产量将达到6,570万吨，较2008/09 年度高出13%。
美国2009/10年度下半年大豆出口将大减
据美国伊利诺斯州立大学农经学家达赖尔。古德表示，美国大豆消费呈现非常典型的季节特征，尤其对于国内加工以及出口。
古德表示，从1999/00年度到2008/09年度的十年内，51.7%的大豆加工数量集中在市场年度的上半年。在2006/07年度，这一比例为50.2%，2003/04年度这一比例为55.1%。当大豆丰产时，上半年大豆加工数量趋于偏低。在大豆增产的五年内，上半年大豆加工比例为 50.8%。四季度期间的大豆加工量通常最低。在过去十年内，四季度大豆加工平均比例为23.4%。
古德说，对于2009/10年度来说，美国调查统计局提供了截止到2010年一月份的加工数据，即2009/10年度前五个月。二月份的数据将于3月25日出台。显然2009/10年度上半年大豆加工数据接近9.35亿蒲式耳，比2009年同期高出9,300万蒲式耳。如果国内加工遵循大豆丰产的平均走势，那么上半年的大豆加工量预示着全年的加工总量将达到18.4亿蒲式耳，比美国农业部目前的预测高出1.1亿蒲式耳。如果全年的加工量达到了美国农业部预测的17.3亿蒲式耳，那么下半年大豆加工量只需达到7.95亿蒲式耳，比2009年同期减少2,500万蒲式耳。那么上半年大豆加工量将占到全年加工总量的54%。
美国农业部预计南美大豆丰产将在2010/11年度继续影响美国大豆消费。未来一年内，国内大豆加工以及出口可能减少，从而导致美国大豆期末库存提高。库存增幅将取决于2010年秋季美国大豆产量规模。
马来西亚明年六月实施生物燃料掺混政策
据马来西亚商品部周三表示，马来西亚将继续实施5%的生物燃料掺混政策，不过实施时间将推迟到2011年六月份。
商品部表示，根据调整后的计划，生物燃料项目将分阶段实施。马来西亚政府将资助位于Klang港口和Klang流域地区、 Dickson港口、Negeri Sembilan地区和Tangga Batu地区的掺混设施，总投资可能达到4310万令吉。
目前马来西亚只有四千辆政府汽车使用棕榈油-生物燃料。明年六月份实施的生物燃料掺混政策将给国内生物燃料生产商带来极大的提振。由于进口政策以及棕榈油-生物燃料的二氧化碳排放潜力受到质疑，来自欧洲和美国的需求出现下滑。
马来西亚政府官员表示5%的生物燃料掺混政策将带来每年50万吨的棕榈油需求。生物燃料掺混政策将会支持棕榈油价格，帮助生产商恢复生产。马来西亚已经批准了56份生物燃料生产许可，总产能在680万吨。
商务部：中国3月进口大豆预报到港456.07万吨
中国商务部发布大宗农产品进口信息显示，本期(3月1日-15日)进口大豆实际装船157.30万吨，3月进口大豆预报装船 369.71万吨，4月进口大豆预报装船313.80万吨。本期进口大豆实际到港189.60万吨，下期(3月16日-31日)进口大豆预报到港281.47万吨，3月进口大豆预报到港456.07万吨，4月进口大豆预报到港358.73万吨。
注：本期报告以进口商3月1 日-15日的报告数据为基数。下期报告期为03月16日-31日。
西南期货 许亮
