上周外盘豆类先扬后抑，虽然巴西港口运输遇阻以及阿根廷港口工人罢工支持周初豆价延续上周上涨行情，但之后受欧洲主权债务危机难以缓解而美国国债收益率上升、美国经济表现出继续稳步复苏的迹象提振美元大幅上涨至10个月高点以及豆类自身基本面仍总体偏空的打压，豆价再次震荡下行，周四价格跌破950美分关键支持位。周五受欧元区达成希腊援助协议缓解了投资者对欧元区成员国债务问题的担忧支持欧元兑美元自10个月低点回升美元回落支持，包括农产品在内的商品市场出现反弹，豆价再次收于950美分之上。短期看，美元后期仍可能高位运行将压制整体商品市场价格。而南美收割加快、丰产预期及预测月末种植面积报告将显示美豆种植面积加大对市场构成基本面压力。预计月末报告前美豆仍将在940-980美分区间震荡。关注周三美国农业部种植意向及季度库存报告。如果报告利空及之后天气良好，美豆仍有下行空间。
国内豆类价格总体也呈现先扬后抑走势，但相比外盘，国内走势表现相对较强，尤其是豆油走势偏强，周收盘小幅收阳，大豆和豆粕小幅收低。西南产区干旱引发油菜籽减产担忧、现货粕油价格接近理论成本吸引短期资金流入提振豆类价格相对抗跌。另外，近期有消息称巴西大豆装运延迟将导致部分进口豆到港时间延迟，这也对豆类价格提供支撑。但从目前国内豆类基本面看，市场供应压力仍较大。随南美新豆上市，进口豆到港压力加大。虽然近期巴西装运延迟令人担心，但据了解延迟装运的数量较少，实质影响不大。后期粕油供应压力将进一步加大。而与此同时，目前整体粕油现货需求仍相对疲软，终端用户采购意愿不足。
另外，从宏观环境看，欧洲主权债务危机不缓解、美元中长期处于上涨趋势及对全球经济进入加息周期的担忧将对全球整体商品市场价格构成利空压力。
因此，在宏观经济和微观基本面偏空的情况下，预计豆类价格短期仍将保持震荡下行。但是，随着现货价格逼近成本线，价格进一步下行空间或将受限。成本因素将对市场提供短期重要支撑。另外，国家持续收储政策将对豆类价格继续提供潜在支撑。而从需求方面看，市场普遍预计4月份后豆油需求将增加，原因是贸易商和加工商库存低迷情况下后期有望增加采购量。豆粕需求方面，国内猪粮比价连续第6周处于6：1以下，连续第3周低于《防止猪价过度下跌调控预案》中二级响应警戒线5.5：1，市场对国家启动生猪调控政策的预期强烈。市场认为如果本轮猪价调整见底，生猪养殖上升周期对豆粕等饲料价格形成的需求拉动有望在5月初显现。
综合上述分析，预计国内豆类短期可能仍会震荡下行，但下行空间有限。操作上维持震荡思路。大豆震荡区间3800-3900、豆粕震荡区间2750-2850、豆油震荡区间7400-7600。3月中旬低点将成为重要支撑。
