南美丰产压力明显
随着南美大豆进入收割、上市阶段，美豆2009/2010年度的销售旺季也将结束，CBOT大豆期价面临考验。近几个月我国进口大豆数量庞大，当前国内大豆库存偏高，而未来价格更低的南美大豆到港将对国内大豆价格构成较大压力。
美国3月供需报告提振作用有限
美国农业部3月供需报告显示，美国2009/2010年度大豆年末库存预估下调为1.90亿蒲式耳，2月预估为2.10亿蒲式耳；美国2009/2010年度上调大豆出口预估为14.20亿蒲式耳，2月预估为14.00亿蒲式耳。从报告公布后市场的反应来看，3月供需报告中性略偏多，对市场的提振作用有限。
南美天气炒作题材缺乏
在当前南美大豆丰产预期下，南美产区的天气情况成为焦点，未来一旦产区出现持续降雨等，那么将对国内外大豆期价产生明显的提振。2月中旬，南美部分大豆种植区出现的暴雨给正处于弱势的美豆以炒作题材，美豆借机反弹，但是由于降雨持续时间较短，对大豆产量的影响程度有限，南美大幅增产预期不会被动摇。
国内油厂停产停收使期现货市场压力明显
当前黑龙江省内70多家规模以上的大豆加工企业绝大多数已经停产，并已全部停止收购大豆。究其原因，现在进口大豆的到港价格只有3400元/吨左右，与国产大豆最低收购价3740元/吨的价格之间存在300—400元/吨的价差，之前210元/吨的国家补贴已经不能完全弥补此价差。
国内豆农手中大豆将逐渐流出
在收储条件下豆农惜售的原因在于，去年大豆品质不高，豆农不愿意过早以低价卖出手中的大豆，而是持豆待涨。随着收储期限进入尾声，在南美增产预期强烈且价格相对较低、进口大豆到港数量庞大、油厂开工生产情况不乐观、豆油与豆粕都处于消费淡季的压力下，豆农权衡和等待的时间越来越少了，因此豆农手中的大豆将逐步流入市场。
国内豆油、豆粕迎来需求淡季
当前豆油消费处于淡季，难以为大豆需求带来提振。进入2010年国内部分地区陆续爆发生猪疫病，猪肉价格跌破猪粮比使养殖户节后不敢轻易补栏，加上春节期间生猪集中出栏后生猪存栏量较低等因素，未来一段时间豆粕需求不宜乐观。
笔者认为，在南美丰产预期强烈情况下，市场缺乏实质性利好消息的提振，对于反弹行情暂不宜过于乐观，短期内国内外大豆期价将维持弱势振荡的走势，不排除继续向下寻求支撑的可能，预期连豆期价在3800—3900元/吨维持弱势振荡整理走势。
操作上，建议投资者以短线区间操作为主，严格设立止损，逢回调至3800元/吨附近适量多单建仓，逢3900元/吨附近减仓；或者暂时观望，等待市场更加明朗。
