豆油涨豆粕降，

     在内外盘期市的带动下，本周（3月8日-3月12日）国内豆类市场较上周显现出些许回暖气氛，其中豆油的止跌回暖的势头更为明显。整体来看，呈现出“油强粕弱”的局面。

    宏观经济

    3月11日国内经济运行数据公布，二月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，PPI同比上涨5.4％，分别高于1月份的1.5%和4.3%。中国人民银行副行长苏宁同日称，我国尚未感到通胀压力，他表示CPI同比上升系春节因素。2月份人民币新增贷款7001亿，表明在提高存款准备金及“窗口”指导下，信贷增速已经得到控制，周四3个月期央票增至1200亿，同时开展830亿正回购，公开市场操作继续承担回收到期流动性的重任，央票利率已经连续七周收平。在目前形势下，宏观调控仍以数量型调控为主，3月份可能上调存款准备金率。进一步紧缩措施的可能到来将会降低市场的投资热情。

    两会闭幕在即，政府并未如市场预期出台大豆产业的相关政策，本周两会的召开未能给豆类市场带来提振。

    市场基本面

    大豆港口分销价降 国产大豆价稳

    受外盘大豆持续弱势，进口成本偏低影响，本周国内港口进口大豆分销价格继续小幅下跌。中华油脂网监测数据显示，3月11日，辽宁大连港报3630元/吨，较上周同期下跌70元/吨；天津港报3650元/吨，较上周同期保持稳定；广东港报3650元/吨，较上周同期下跌50元/吨。来宝公司副总经理李朝阳在3月10日召开的中国油脂油料产业经济高峰论坛上表示，受美洲天气等原因影响，今年进口大豆至中国船期不断被推迟，近月实际进口量要小于市场主流统计。三月的进口大豆到货延迟至四月，如果南美大豆届时顺利集中运抵中国，一个月后的国内大豆市场将面临强大的压力，港口分销价也将会产生波动。

    而国产大豆价格在国储政策的支撑下稳定在临储收购价附近，较上周未有明显波动。据中华油脂网监测数据显示，3月11日，黑龙江哈尔滨油厂大豆收购价3760元/吨，较上周同期上涨20元/吨；牡丹江油厂大豆收购价3760元/吨，较上周同期保持稳定；佳木斯油厂大豆收购价3740元/吨，较上周同期保持稳定。如同产区价格一样，本周产区购销也未见好转，依旧购销清淡。黑龙江省大豆压榨企业龙江福粮油公司宋胜斌董事长在3月10日召开的中国油脂油料产业经济高峰论坛上表示，目前黑龙江省还有约300万吨左右的大豆未上市，约占全省大豆产量的50%左右。后期上市压力较大。目前至临储大豆收购截止日期仅剩一个多月的时间，预计4月份的售粮热情将会较高，加之港口延迟到港的进口大豆，4月份国内大豆供应预计将十分充足。

    豆油涨豆粕降 “油强粕弱”显现

    国际原油主力合约成功站上80美元一线已经将近十余天的时间，持仓量上升至历史高位，上涨行情基本得到巩固，市场看涨气氛浓厚。另外，市场猜测美国政府的生物燃料税收优惠政策进一步提高豆油消费，在众多利好的支撑下，本周三（3月10日）外盘豆油走出大涨行情，创下了两个月来的最高水平。外盘走势的回暖进而带动内盘行情，提振豆油现货价格。中华油脂网监测数据显示，3月12日，大连一级豆油报7500元/吨，较上周同期保持稳定，三级豆油报7400元/吨，较上周同期保持稳定；江苏一级豆油报7600元/吨，较上周同期上涨50元/吨，四级豆油报7350元/吨，较上周同期上涨100元/吨。

    目前正值饲料养殖企业消费淡季，南方疫情蔓延更是对生猪市场造成打击波及饲料加工企业，拖累豆粕行情。中华油脂网监测数据显示，3月5日，大连地区43%蛋白豆粕出厂价3000元/吨，较上周同期下跌200元/吨；山东地区43%蛋白豆粕出厂价3080元/吨，较上周同期下跌40元/吨；江苏地区43%蛋白豆粕出厂价3050元/吨，较上周同期下跌50元/吨。国内市场“油强粕弱”格局明显。

    后市观点

    目前南美大豆丰产的利空因素已炒作多时，其对市场的利空影响将会逐渐减弱，且3月末4月初随着南美新豆的大量上市市场将会出现走弱趋势，在此空挡期间，外盘走出小波上涨行情的可能存在。一旦出现上涨行情，提振内盘，对产区大豆来说也将是一较好的售粮时机。

    国内豆油消费市场需求维持低迷，贸易商观望气氛仍然浓厚，在需求方面并不能为豆油的上涨提供支撑，但在外盘豆油走势向好的引领下，国内豆油市场近期上涨的可能性较大，但幅度不易过于乐观。近期国内市场“油强粕弱”或将延续。