美国1月份经济数据好坏参半，最新2月数据显示，谘商会消费者信心指数出现了较大回落，但一方面是该数据变动较大，另一方面是从密歇根消费者信心指数来看，依然保持相对平稳，并没有进一步印证消费的恶化；最后耐用品消费方面却保持了较高的增长势头。从目前公布的经济数据来看，美国经济复苏的不确定性有所增加。
流动性正常化已是大势所趋，但经济的复杂性注定了其程度有限。我们对于目前的货币政策收紧措施，更多理解为一个“正常化”的过程，而非真正的“紧缩”。并且在这个过程中，由于各国经济的复杂性，正常化过程不得不考虑经济的承受能力。我们维持经济二次探底为小概率事件的判断，对应商品市场震荡上行将是大概率情况。
今年以来欧元大幅贬值成为世界关注焦点。我们认为，目前看，欧洲主权债务危机仍不足以引爆成为新的危机，导致整个欧元区、甚至美国国债市场崩溃。希腊政府债务问题由来已久，只是2008年以来危机的爆发导致了问题的凸显，自身经济的恢复，以及更深层次的制度改革才是解决之本；尽管目前危机已升级到PIGS4国的危机，但是相比让欧元崩盘对欧元区及世界造成的损失，各国一定会出手相救。
总之，滞留商品市场的资金多少，仍是后期行情重要决定因素。同时，仍不排除通胀预期增强可能带来的商品市场上升加速。3月份商品市场仍可能是一个震荡偏强的市场，当然板块间分化也再次将加剧。
