自南美大豆陆续进入生长季节后，理想的天气条件不断强化南美大豆增产前景。受此影响，美豆投机基金净多单持有量不断萎缩，CFTC持仓报告显示，美豆基金净多单持有量在2月9日减至5152张，该数值为近1年以来的新低，甚至低于因金融危机引发市场恐慌时的持仓水平。尽管近期持仓水平有所增加，但整体仍未走出低谷。由此可见，南美大豆增产对全球大豆价格的打压作用相当明显。
美国农业部最新周度出口销售报告显示，截止到2月18日当周的美豆净出口销售量为23.91万吨，虽较前一周提升17%，但较前4周平均水平仍下降39%。中国当周新购美豆17.7万吨，装船66.63万吨。从趋势上看，中国周度大豆进口量及装船量仍呈下降态势。由于南美大豆丰产压力不断增加，阿根廷和巴西大豆报价水平均低于美豆，南美大豆进口优势明显。除美豆外需数据不理想外，美豆国内需求也呈下降趋势。美国统计局2月25日公布的月度压榨报告显示，美国1月大豆压榨量为1.672亿蒲式耳，低于1月的1.731亿蒲式耳水平。
双节过后，除节日预期导致生猪上市量增加外，各地不断传出的生猪疫病也令养殖户加速生猪出栏进度，一时间国内生猪市场供过于求的矛盾十分突出，各地生猪批发价格纷纷回落。生猪价格反季节性回落令各地养殖户陷入亏损状态。数据显示，目前全国平均猪粮比连续3周跌破6：1的盈亏平衡点，最低达到5.8：1左右，这是自去年7月猪粮比价重回盈亏平衡点以上后首次跌破6：1。春节过后由于市场需求减弱，各地生猪价格延续节前偏弱状态。市场期待的政策扶持措施尚未启动，各地养殖户补栏意愿低迷。国内生猪养殖陷入低谷，饲企对饲料需求偏弱，多采取随用随购策略，集中采购意愿不足。部分中间商手里仍有前期高价豆粕库存尚未消化，买涨不买跌的交易心理使得观望者居多。春节过后各地油厂纷纷小幅提高豆粕报价，但市场反响一般，成交量未见明显放大。节后油厂陆续开机压榨，南美增产前景、国内港口库存充足及远期进口大豆成本偏低等因素都对豆粕现货市场构成上行阻力。
综上所述，南美大豆增产预期压制美豆上行，春节后国内豆油、豆粕需求不见起色令大连豆类期价追随美豆维持振荡局面。尽管目前豆类市场空头压力仍然较大，但从美豆近一年来均未有效跌破900美分这一强支撑位看，近期美豆振荡局面仍难打破。随着南美增产题材逐渐淡化，美豆在新年度种植面积等因素将成为市场下一步关注的热点。对于国内豆粕期货，建议投资者保持波段做多的思路参与为宜，处于贴水状态的豆粕期货不具备大跌的空间。9月豆粕上方阻力位2850，如跌破2790支撑，多单宜止损离场等待更好的买入机会。随着国内主力空头退出5月豆粕争夺，近月豆粕合约的抗跌性会更明显，稳健型投资者可中线持有5月豆粕多单。
