节后或迎恢复性上涨
东证期货研究所副所长林慧表示，宏观政策微调对资金面所产生的利空影响非常明显，也使得近阶段大宗商品和股市都出现了显著回落行情。直至3日，随着股市探底回升，大宗商品也随之出现较为明显的反弹。
“多个期货品种已经接近调整底部，春节后有望迎来恢复性上涨。”银河期货资深分析师车红云表示，她近期走访许多现货企业后发现，在近期商品市场的大幅回调中，许多企业的生产和订单情况都表现正常，原材料供求并未发生变化。以铝为例，期货主力1005合约最低跌至2月1日的15935元/吨，而冶炼厂的生产成本在16000元/吨附近。
林慧表示，随着春节长假临近，期市、股市都将陆续转入清淡期，节前很难走出独立的趋势性行情，各期货品种区间震荡可能性加大。节后，随着生产经营的逐步恢复，加之价格调整到位，商品市场有望迎来消费高峰，从而带动期货价格重新走好。
中融联合投资管理有限公司执行总裁王建卫认为，股市、期市大节奏将保持一致：节前维持弱势，节后将迎来恢复性上涨，但商品表现将更为活跃。
期市股市关联度紧密
“与黄金价格相比，黄金类股票似乎更敏感于货币政策。”西汉志高级黄金研究员肖磊计算，2010年以来，国际金价跌幅还不及2%，而国内主要黄金类股票跌幅已超过15%。
他解释说，由于两者所承载的风险和价值有所不同，在不同经济状况下，两者表现有可能背道而驰。比如，金融危机爆发后，全球股市一泻千里，中国股市也没有幸免，但此间金价并未一直低迷。这说明，如果金融市场处在风雨飘摇之中，金价将受避险资金推动，超过黄金股票而独自上涨。但如果全球经济和货币市场有所稳定，金价表现将弱于股票。
“黄金类股票既要承担价格风险，又要承担信用风险，黄金实物则只有价格风险。”他表示，两者所承载的风险不同，收益也就有所差别。对于股票而言，投资者最好进行合理的投资配置，采取风险对冲是一个比较安全的套利方式。比如，在黄金企业股票价格下跌之际陆续买入，而在期货市场上寻找高点做空，若两者趋势不断背离，投资者的套利措施会收效显著。
就钢材期货而言，东证期货研究员黄帅表示，股价由未来盈利所决定，而钢铁企业盈利水平与毛利水平相关性较高，也就是钢材价格涨跌对相关上市公司股价的涨跌起到决定性作用。“近期随着宏观调控启动及下游地产紧缩，股指应声回落，螺纹钢期货也在调控中完成其‘去金融属性’的使命。”
“由于目前期钢市场持仓水平日益提高，成交也日渐活跃，其下游地产、基建类上市公司占大盘权重较大，市场预期较为一致时，大盘涨跌对螺纹钢期货有很大影响，从而反过来影响钢铁类上市企业。”黄帅表示，按此推算，如果在钢材期货下跌过程中，某钢铁类上市公司股价并未出现下滑，而且维持一个常态，那么可以说该公司产品必然具有一定市场竞争力。
