2010年一季度,南美大豆丰产将会给市场带来压力,大豆价格难有起色;4月末美豆种植期开始,美豆种植面积减少及天气炒作,二季度美豆价格存在走高的动力,美豆具备突破盘整区间并挑战1200-1300美分甚至更高价位的能力,连豆具有上冲4300元的可能。但就目前看,市场风险加剧,大豆存在继续下调的可能,中长期则可寻找低位逐步建仓。
南美丰产预期打压
据了解,巴西一些早熟的大豆已开始收割,目前巴西大豆已预售了20%以上。由于3-5月份南美大豆将进入销售高峰期,届时将对美国大豆出口构成巨大竞争。根据美国农业部预计2009/10年度巴西大豆产量为6500万吨,增加14%;阿根廷大豆产量预计达到5300万吨,增长65%,其他官方机构也预计南美大豆产量将创新纪录。
远月进口成本大幅下调
CBOT大豆价格下跌,导致我国进口大豆价格已经下跌至3850元。根据中国汇易网数据,本月港口大豆港口库存量目前为351万吨,1月份大豆预计到港量为430万吨,近期国内港口大豆库存持续增加。由于CBOT大豆价格回落,大豆远月进口成本下降,截至1月28日,2010年2月美国大豆进口成本在3666元,3月巴西进口大豆价格3597元,而国内东北地区大豆价格保持在3700-3800元的高位,国产大豆价格将面临较大的竞争压力。
此外,由于国内豆粕、豆油现货价格下跌,大豆加工处于亏损状态,这使得大豆下游需求减少。
年中或现上涨拐点
每年4月末开始,北半球美国、中国大豆开始进入播种期,大豆与玉米是替代种植关系,由于大豆玉米比价连续下滑,我们预计美豆种植面积减少,美豆产量增加的可能性较小,美豆价格存在上涨的动力。2010年3月厄尔尼诺现象有望结束,美豆生长的天气炒作有望如火如荼,如果天气确实不利导致美豆减产,美豆价格将上涨至新台阶。