收储政策对连豆的影响
国家2009年大豆临储新政托市价格为1.87元/斤，中央财政对指定的大豆压榨企业和中储粮总公司一次性给予0.08元/斤的补贴，收购期限为2009年12月1日至2010年4月30日。在收储尚未结束前，大豆价格将会受到国家托市政策的支撑。由于享受补贴的大豆无法二次回流进入流通领域，对于连豆一的期价来说，其合理卖价应该是国储收购价格+运费+交割成本+资金占用成本。经过测算，其理论成本不低于3900元/吨，这将对期价形成支撑，从近月合约期价在4000元上方也可以看出，大豆主力合约的下降空间有限。
大豆现货价格坚挺
虽然2009年国家对新豆继续实行临储政策并提高收储价格，但受去年新豆减产的影响，产区农户对收储价格并不满意，农户惜售心理较强。据悉在国家收储3.74元/公斤的价位之下，贸易商根本难以收到大豆，从黑龙江粮食局1月8日公布数据来看，农户售粮进度较去年有所下降。农户的惜售必将减少市场供应量，部分企业在获得补贴的情况下，收购意愿却比较强烈，这将会对现货价格起到支撑作用。
进口大豆成本相对高位
目前大豆的进口主要来自美国，美豆由于具有出油率高的特点，通常会较国产大豆有100元左右的溢价空间。但2009年美豆由于晚熟且受低温的影响，质量较往年出现一些变化：蛋白含量有所增加，出油率降低。这就意味着美豆的溢价空间将受到一定挤压。从国内进口量来看，截至去年底，国内累计购买美豆1976万吨，累计装船1291万吨，占购买量的65％。在南美大豆丰产的预期下，国内买家后期采购美豆料将步入衰退期。虽然近期美豆期价出现明显回落，但大豆进口平均成本仍难以大幅回落。进口大豆成本的相对高位，也将对国产大豆价格形成支撑。
引入产区企业补贴收购
1月14日，国家粮食局网站公布了关于补贴收购加工2009年度国产大豆的压榨企业名单，该名单中包括了内蒙古、辽宁、吉林和黑龙江四省区共126家企业。其中，以国产大豆主产区黑龙江企业为最多，共81家，虽然较前期黑龙江申报补贴的91家企业减少10家，但基本保留了其中的绝大部分。根据产能推算，东北地区压榨企业产能应达到1500万吨左右，而2009/2010年度整个东北大豆产量远低于此。由于补贴大豆的性价比较高，获批的这126家企业后期必将形成较大的大豆需求量，由于供应小于需求，这将对后期的国产大豆价格形成支撑。
由于目前2008年临储补贴大豆195万吨，正处于油厂压榨过程中，这虽然在短期内压制了油厂对2009年新豆的需求，但考虑到在大量企业获得补贴的背景下，一旦油厂将2008年补贴大豆消耗完毕，后期油厂收购的积极性将会得到极大好转。
进口大豆成本相对高位
目前大豆的进口主要来自美国，美豆由于具有出油率高的特点，通常会较国产大豆有100元左右的溢价空间。但2009年美豆由于晚熟且受低温的影响，质量较往年出现一些变化：蛋白含量有所增加，出油率降低。这就意味着美豆的溢价空间将受到一定挤压。从国内进口量来看，截至去年底，国内累计购买美豆1976万吨，累计装船1291万吨，占购买量的65％。在南美大豆丰产的预期下，国内买家后期采购美豆料将步入衰退期。虽然近期美豆期价出现明显回落，但大豆进口平均成本仍难以大幅回落。进口大豆成本的相对高位，也将对国产大豆价格形成支撑。
引入产区企业补贴收购
1月14日，国家粮食局网站公布了关于补贴收购加工2009年度国产大豆的压榨企业名单，该名单中包括了内蒙古、辽宁、吉林和黑龙江四省区共126家企业。其中，以国产大豆主产区黑龙江企业为最多，共81家，虽然较前期黑龙江申报补贴的91家企业减少10家，但基本保留了其中的绝大部分。根据产能推算，东北地区压榨企业产能应达到1500万吨左右，而2009/2010年度整个东北大豆产量远低于此。由于补贴大豆的性价比较高，获批的这126家企业后期必将形成较大的大豆需求量，由于供应小于需求，这将对后期的国产大豆价格形成支撑。
由于目前2008年临储补贴大豆195万吨，正处于油厂压榨过程中，这虽然在短期内压制了油厂对2009年新豆的需求，但考虑到在大量企业获得补贴的背景下，一旦油厂将2008年补贴大豆消耗完毕，后期油厂收购的积极性将会得到极大好转。
