从外盘来看，CBOT豆粕走势缺乏上涨动力，依然维持振荡走势。最近六个交易日，CBOT豆粕涨跌互现，指数在300-309点区间窄幅波动，均线呈现粘合状态。截止到元月6日，CBOT1月豆粕期货收盘下跌1.50美元，报317.90美元/短吨；3月合约收盘下跌1.20美元，报310.20美元∕吨。CBOT豆粕走势疲软，主要原因仍然是缺乏利多基本面消息的支撑。
南美大豆方面，USDA12月月度供需报告预估2009/2010年度阿根廷大豆产量为5300万吨，巴西大豆为6300万吨，两国产量合计比上年度高出2700万吨，均创历史最高纪录。目前而言，南美大豆生长条件良好，据DTN气象机构预测，目前巴西、阿根廷大豆生长季节的天气条件为近几年来最佳。《油世界》周二称，较好的天气状况已经改善了阿根廷2010年年初的大豆作物前景，预估大豆产量将达到5000万-5200万吨。巴西国家商品供应公司（Conab）也表示，2009/2010年度如果巴西大豆生长期间天气良好，那么大豆产量可能比2008年的5726万吨增长12.9％，达到创纪录的6456万吨。南美大豆增产的预期不仅增加了市场对于全球大豆供给增加的忧虑，而且也引发了市场对于美豆出口需求减少的忧虑，从而进一步打压了美豆价格。
国内方面，周三国家对大豆、豆粕、菜籽3种产品实行自动进口申请制度，进口通关初期变更手续，市场担忧1月份到港的进口大豆暂时不能通关。此消息刺激了豆类品种的短线上涨，但是，缺乏基本面支撑的短线上涨换来的却是更为急速的下跌，所以，大连豆粕若要形成稳健的走势，依然需要供需基本面因素的支撑。另外，现货方面，元旦小长假之后豆粕现货价格多稳中小涨，节前豆粕成交状况持续清淡。目前国内油厂开机水平较高，继续预售合同，行情较节前变化不大。
综上所述，笔者认为，大连豆粕回调在所难免，中长期走势依然取决于供需基本面。近期，投资者可以关注1月12日出台的USDA供需报告以及南美天气情况，从而判断此轮大连豆粕回调的幅度，待盘面企稳后再入场。
