回顾2009年国内外大豆行情，国际大豆市场在基本面因素、宏观经济形势及充裕的资金面作用下出现暴涨暴跌，而国内市场受到国家政策面的干预走势相对平稳，临近年末新收储政策的进一步利好以及投机资金的作用下大豆价格突破之前维持的宽幅震荡区间上沿创出年内新高。
从国际大豆市场上看，基本面上，2008/09年度南美大豆产量因干旱而严重受损迫使部分海外需求转向美国，同时中国需求持续增长，2008/09年度美豆销售达到创纪录水平，导致供应严重紧张。美国农业部屡次下调2008/09年度大豆期末库存预估，目前预估水平在1.38亿蒲式耳，为6年来最低水平。尽管2009/10年度美豆种植面积达到历史最高水平，且生长期间近乎理想的天气配合下，2009/10年度美豆产量大增。但由于在南美市场恢复供应要到2010年初，在此之前美豆仍是全球主要的货源，全球对美豆依赖性增强，美国出口猛增，尤其是中国需求强劲。稳固的需求面为美豆价格提供了有力支撑。美国农业部预计2009/10年度美豆期末库存虽有提高，但仍处于较低水平。
同时宏观经济面对市场行情也有着十分重要作用。金融危机后，全球各国为了刺激经济的复苏纷纷开动印钞机，向市场投放了大量的货币，并实施宽松的货币政策和财政政策。随着这些经济刺激政策执行效果逐渐显现，全球经济止住下跌的步伐，开始步入缓慢复苏的通道，有利于改善全球消费状况。同时全球救市行动使国际金融体系稳定后，投资风险偏好回升，再加上市场上“泛滥”的货币也引发了未来通货膨胀的预期，大量的投机资金涌入股票及大宗商品市场推动价格的走高，而美元因避险需求下降而持续走软，进一步为以美元计价的商品价格上涨提供支持。不过由于经济复苏之路曲折缓慢且存在较大不确定性，这增加了金融市场及大宗商品市场的波动，而充裕的投机资金进一步加剧了市场的震荡，造成市场暴涨暴跌。
而对于国内市场方面，国家政策面对国内大豆行情发展起着主导作用。2008年因金 融危机导致大豆价格大幅下挫，为了保护农民利益稳定大豆价格，中国政府对2008/09年度大豆实施收储政策，收储量共计725万吨，相当于2008年大豆产量的近一半，收储为国内大豆价格提供了稳固的底部支撑，但同时储备豆顺价抛售政策也在一定程度上制约着价格的上涨。因此将近一半的国产大豆进入库存后，储备豆顺价抛售困难，尽管期间有196万吨国储豆转为地储补贴给油厂，但这并未改变东北油厂持续无豆可榨的尴尬局面，再加上2009年大豆预期减产，这导致国内油厂加大对进口大豆的采购以弥补市场上大豆供应的不足。
据中国海关总署公布数据显示，中国2009年1至11月累计进口量为3,777万吨，同比增加10.6%.国家粮油信息中心预计12月份进口或达到480万吨，2009年全年大豆进口量料超过4,200万吨，创纪录新高，中国对进口大豆依赖度进一步加大。
对于2009/10年度大豆的收储，国家政策面进行了改革，收储政策也变得更为灵活，使得国内大豆价格交易重心进一步上移。11月27日国家对新豆的收储政策正式公布，政策指出，2009年对东北地区大豆 （国标三等）的临时收储价格较2008年提高2分/斤至1.87元/斤，对农民愿意交售的粮食实行敞开收购；并将引导东北大豆压榨企业入市收购，对指定的大豆压榨企业和中储粮总公司一次性费用补贴0.08元/斤，当市场价格高于国家规定的临时收储价格一定幅度后，中央财政适时停止补贴。此次收储政策更有利于保护农户利益，对价格底部支撑作用也更强，但同时也对国内价格的上涨空间也有着较强的限制作用。
此外，从2009年国家统计局公布的宏观经济数据来看，在宽松的货币政策和积极的财政政策双重刺激下，中国经济先于其他国家企稳，并逐季回升。国内宏观经济的企稳向好有利于国内消费需求增长的恢复，并为大豆市场提供了良好的外部环境。与此同时，信贷资金的大量投放使得国内市场流动性保持充裕。2009年前11个月，全国新增人民币贷款共9.21万亿元，同比多增5.06万亿元。而其中大量的资金流入商品期货市场及股市，商品价格在充裕资金面的推动下先于基本面走强。在第四季度，国内水、电、煤及食用农产品价格相继上涨，11月CPI由负转正，市场对通胀预期强化令大豆期货价格快速拉升。
对于即将到来的2010年，随着南美大豆的上市，市场供应将较为充裕，这将对市场形成一定的压制。不过由于下一年度种植情况及天气因素等的不确定性，未来大豆供应还存在一定变数。此外，随着全球经济逐步好转，大豆的食用消费及作为生物燃料的需求前景向好，同时市场充裕的流动性带来的通胀风险将会更加严重。再加上国内政府扶持农业态度坚决，2010年国内大豆价格有望进一步走强。
首先，从国际大豆市场基本面上看，由于2009/10年度美豆产量庞大，且南美大豆产量也预期将得到极大恢复，2010年全球大豆供应预计将较为充裕。尤其是随着南美新豆的上市，供应压力将逐渐显现。因南美大豆种植面积的大幅增加且温和的厄尔尼诺气候或有利于作物生长，南美大豆产量达到创纪录水平的可能性较大。美国农业部预计2010年巴西、阿根廷和巴拉圭的大豆产量可能达到1.23亿吨，预计2009/10年度全球大豆供应的增长将超过消费增长，期末库存将增加34.6%达到5,709万吨。全球宽裕的供应形势将给市场价格带来长期压制，不过由于新年度种植情况及天气因素等的不确定性，未来大豆 评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码供应还存在一定变数。
然而，需求面上，全球消费需求强劲为价格提供有力支撑。随着全球经济逐渐改善，全球大豆消费市场在经过了2008/09年度的衰退之后2009/10年度呈现出强劲回升的势头。据美国农业部发布的展望报告显示，全球2009/10年度大豆消费量将不仅高于2008/09年度的水平，甚至将超过2007/08年度的创纪录水平，全球大豆消费市场已摆脱衰退的阴影，已经确立复苏增长之势。目前来看以中国为代表的发展中国家经济复苏势头明显，人口增加及收入改善将推动豆粕等动物饲料及豆油等植物油的需求迅速增加。
其中俄罗斯政策鼓励大豆加工产能扩张，同时家禽养殖行业的需求提高，使得进口大豆需求急剧提升。而中国、印度以及南美产地本身的消费也都将存在上调的潜力。
对于引领全球大豆消费市场的中国而言，未来经济发展方式转变将促进消费需求增长。12月5日至7日召开的中央经济工作会议提出，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，而且要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制。这对扩大国内居民直接消费有着最直接的刺激作用，未来农产品的消费特别是对油脂、蛋白质类食物的消费有望进一步改善。而进口大豆消费占国内大豆消费总量的比例逐年增加，目前国内对大豆的消费中将近有2/3的大豆来自进口，2010年中国对大豆尤其是进口大豆的需求仍将保持强劲，进而也容易引起国际市场对中国需求的炒作。
此外，国际生物燃料发展趋势向好也有望进一步提振大豆工业需求。随着全球经济逐步探底复苏和美元走低，国际原油价格也自年初的35美元/桶低位上升至70-80美元/桶左右，以豆油为原料生产生物柴油已扭亏为盈，未来需求的恢复有望继续推高原油价格，生物燃料行业利润的扩大将继续拉动豆油及大豆需求。此外为了降低对原油的依赖以及低碳环保需要，各国政府也积极鼓励生物燃料的生产。近年来南美生物燃料产量增长迅速，产能急剧扩张。巴西政府宣布，自2010年开始，国内生物柴油搀混率由目前的4%提高至5%,这比原计划提早了3年。而阿根廷也将于2010年1月1日起实施5%的生物燃料掺混政策，生物燃料生产将相应享受税收优惠以及相关的政策支持。备受世界关注的哥本哈根气候变化峰会于2009年底举行，显示出气候变化的威胁已成为全球实现低碳经济转型的一个重要政治驱动力，节能减排压力加大，生物燃料产业的发展前景向好，大豆、玉米等作为生物燃料原料将受到利好影响。
其次，从宏观经济形势上看，全球通胀压力有望成为推升商品价格的关键因素。2009年全球宏观经济在各国大手笔的扩张性货币政策及财政政策拉动下走上了企稳复苏的通道，但由于经济复苏进程中还存在许多不确定性因素，如主要发达经济体失业率依然高企、产能利用率仍持续在历史低位、全球范围主权信用风险较高、贸易保护升级等，整个经济系统仍然十分脆弱，在经济复苏奠定坚实基础之前，全球性的经济刺激政策仍将持续。2009年11月9日占据世界绝大部分经济产值的G20政策制定者已达成协议将延续经济刺激计划，2010年市场充裕的流动性带来的通胀风险将会更加严重。尽管随着全球经济进一步走强、失业率开始下降以及通货膨胀回归正值，部分经济体有加息的可能，进而导致市场出现波动，但各国大幅紧缩货币政策的可能性不大，难以适时回收过剩流动性，全球通胀压力也难以消减，商品市场价格将因此拉升。
对于国内市场方面，政策面影响仍将占据主导地位。2009年12月初召开的中央经济工作会议提出要继续巩固、完善和强化各项强农惠农政策，完善农业补贴和价格支持制度，保持主要农产品价格基本稳定，甚至提到要提高主要粮食品种最低收购价格水平，这对农产品价格无疑是重大利好。未来农产品价格交易重心有望在国家政策面支撑下进一步上移。但由于政府稳定粮食市场意愿较强，而目前国储库存中还有500万吨以上的陈豆储备以及大量的食用油储备，且新豆的收储工作也还在继续，大量的储备提高了政府调控市场的能力，国内大豆上行空间或将受到一定限制。
与此同时，中央经济工作会议已为2010年中国经济发展政策“定下基调”:新年度将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，货币政策要保持连续性和稳定性。可见，2010 年货币政策依然中性偏松，信贷扩张步伐不会停止。虽然与2009年相比，2010年的信贷投放力度相对温和，但信贷增量仍将维持高位，2010年的市场流动性状况依旧会是“活跃的”. 国内外机构预计2009年年底，中国新增贷款达到10万亿元人民币，而2010年年底，新增贷款可能达到7-8万亿元人民币。会议指出要“管理好通胀预期”,表明防通胀并非主基调，政府可能通过政策的微调来进行控制。但在经济发展向好而未来国内信贷增速回落有限以及输入性通胀增强的情况下，2010年国内通胀压力将愈加明显。
综合来看，尽管2010年随着南美大豆的上市，国际大豆市场供应压力显现，将对价格的上涨形成一定的制约。另外，下一年度种植情况、天气因素及自然灾害等的不确定性，金融市场的不稳定以及经济复苏过程的艰难曲折等都可能增加市场行情的波动。不过，随着全球经济的逐步复苏，全球食用及工业需求有望进一步提升，需求面刚性将为价格提供有力支撑，同时市场充裕的流动性影响下通胀的压力也将愈加明显，投机资金对包括大豆在内的商品市场投资热情将成为推动价格走强的主要动力，而国内方面还存在政策面利多支持，因此2010年国内大豆价格预计将延续总体向上的趋势。
