豆粕市场高位整理 后市调整压力不大

     近期，国内豆粕现货市场行情不断攀升，市场价格接近年内高点，全国豆粕平均价格达到3753元/吨，主要原因在于市场供应压力吃紧，截止目前，黑龙江东部地区豆粕价格保持相对平稳，其中集贤友谊工厂42%蛋白豆粕出货报价3320-3350元/吨，成交价格在3300元/吨，据悉目前车皮紧张，外运较为困难；另外哈尔滨地区大型油厂豆粕价格上周末期间报在3450-3500元/吨之间。河南地区工厂豆粕价格上涨，较上周五的涨幅为40元/吨，其中周口地区益海工厂43%蛋白豆粕价格为3800元/吨，成交价格为3780元/吨，46%蛋白豆粕现货价格3960元/吨，当地油厂目前开机正常；另外12月中旬后的合同价格为3650元/吨。江苏地区部分工厂豆粕报价稳中走高，其中泰州地区油厂43%蛋白豆粕报价3680元/吨，较上周五上调20元/吨，目前当地油厂开工正常。由于目前国内豆粕市场行情已经脱离成本区间，因而高价位的调整风险仍然不容忽视，但预期压力不会太大，具体情况分析如下：

    CBOT大豆期价走强，对国内豆粕市场形成拉动

    上周五，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕市场收盘上涨，主要原因是豆粕需求旺盛。截至收盘，CBOT豆粕上涨3.90美元到8.50美元不等，其中12月合约上涨8.50美元，报收326.50美元/短吨；1月合约上涨5.20美元，报收314.50美元/短吨；3月合约上涨4.60美元，报收308.50美元/短吨。出口以及加工需求稳固提振CBOT大豆期价走强。随着2009/10年度南美大豆播种临近尾声，国际大豆市场对于南美产区天气的关注度也不断提升；不均匀的降雨以及局部早期旱情对于产量尤其是阿根廷大豆产量前景构成一定威胁；但预计在明年年初南美新豆上市前，国际大豆供应仍将依赖美国市场，也将会继续成为支撑豆价的利多之一。

    市场供应依然偏紧，价格高位回调空间有限

    目前，国内沿油地区部分油厂仍然存在停机限产现象，豆粕可供应数量明显不足，而前期多数经销商由于看空心理较重，库存保有数量较少，经销商手中大部分无货，因而高价位采购的企业仍不在少数，而油厂随着大豆的陆续到货，应将以执行前期合同为主，因而更加剧了豆粕现货市场的恐慌心态，而沿海油厂报价也得以始终居于高位。

    油厂预期豆粕售价偏低，用粕企业采购积极

    根据调查了解，目前各地大型油厂的12月10-15日的预售价格集中在3550-3700元/吨，价格提升200-250元/吨，但仍较现货市场售价偏低，因而吸引了很多用粕企业积极与油厂签订中长期销售合同，尤其近期部分大型油厂12月上旬的预售合同单日合同单日成交量明显放大，也从侧面再次证明终端市场库存水平的不足；从近期沿海油厂远期预售合同价格的上调，可以看出，尽管来自内外市场压力豆粕现货价格存在调整风险，但向下调整的幅度可能将会相对有限。

    综合分析，市场供应的依旧偏紧，致使豆粕市场行情保持坚挺上涨趋势，而用粕企业采购积极增强，也推动了价格的上涨幅度，虽然部分地区价格略有回落，但难改整体市场行情的走强，外盘的走势良好也对国内豆粕市场行情起到参照作用，内外市场利多因素共同筑就了强势的豆粕行情，但值得一提的是，目前豆粕市场行情接近年内高点，高位回调意愿有所表现，但预期调整幅度将较弱。