临储政策利多连豆
随着国家2008年临储大豆拍卖的暂停及陈豆补贴出仓，近日国家再度出台2009年临储大豆、玉米政策。其中大豆托市价格为1.87元/斤，中央财政对指定的大多压榨企业和中储粮总公司一次性给予0.08元/斤的补贴，实行敞开收购，同时引入东北地区规模大、信誉好的企业进行入市收购。
从国家政策看，2009年新政显然彻底改变了2008年的托市方式，国家将陈豆放储与新豆托市有机的结合起来，既达到托市效果，又能为后期轮库做出铺垫。从市场影响来看，2009年临储政策对东北产区现货价格及期货价格将形成利好。由于压榨企业将获得0.08元/斤的补贴，其实际大豆成本为3580元/吨，在目前的豆油、豆粕价格水平下，企业将会有一定利润。因此，企业收购新豆的积极性料将大幅提高，这在2009/2010年度国产大豆减产的大背景下，无疑将极大地刺激现货价格。而压榨企业3580元/吨的大豆成本，对于2009/2010年度美豆进口成本来说具有较好的性价比优势，近期美豆的进口成本处于3900元/吨上方。
因此，虽然前期临储拍卖暂停利多美豆，但2009年的临储政策无疑将使当前美豆的性价比水平大打折扣，而2009年美豆含油量的降低也在一定程度上降低了油企的美豆压榨收益，在当前的美豆价格水平下，后期国内买家采购欲望将大幅削弱。
从美农业部供需平衡表可看出，2009年美豆、美豆油仍将以出口为主。美国农业部预计2009/2010年度出口大豆3600万吨，截止到11月19日，美豆累计出口销售量为2603万吨，去年同期为1641万吨，累计出口装船897万吨。虽然目前销售情况较好，但在南美大豆种植面积、早熟品种播种量均增加的背景下，无疑将压缩美豆的销售空间，这对美豆后期的销售价格将构成较大压力。
原油商品属性增强
虽然近期美元创出新低，但原油走势仍较为低迷。其中的主要因素是，一方面原油自身的供需压力较大，美国近期调低2009年度GDP增速，更是引发了市场对经济恢复的担心，而美国11月的原油库存规模却到达较高水平；另一方面，生物燃油也对原油的进一步上行构成较大压力。
对于美元来说，决定美元大方向的将在于经济增长模式是“技术进步”还是“再通胀”。当前技术进步的希望在于新能源，不过目前规模仍不足以带动经济转型。由于以新能源为核心的主导产业群的上游技术瓶颈仍存在，这决定新能源行业的发展仍处于初始阶段，就其规模而言，1—2年内难以技术进步方式带动经济复苏和转型，基于美元本位缺陷、美国债务规模及其刺激经济方案来判断，美元指数的长期方向仍趋于下跌。
下游供应压力加大
由于美豆晚熟及收割延迟，2009年美豆到港有所推迟，从美国检验检疫量和装船量来看，12月份将迎来到港高峰，预计将超过350万吨。另外，国内2008年陈豆补贴出仓及2009年临储压榨企业的介入都将在一定程度上增加市场供应量。尤其是对于东北产区压榨企业来说，规模大、信誉好的将可能被政府允许入市按国家收储价收购，自行组织加工和销售，这将会增加下游的市场供应水平。
冬季传统节日临近
据中央气象台27日预报，预计未来10天，影响我国的冷空气虽较频繁，但势力较弱，全国大部地区气温将较常年同期偏高或接近常年同期。虽然近期尚无恶劣天气对我国的影响，但从整个气候特征来看，由于目前已经进入冬季，后期气温仍有趋降可能，目前已进入到国内传统腌制腊制品时期，后期对禽肉的需求恐将有一定幅度增长，也进入了豆油、菜籽油消费高峰时节，因此，后期终端需求的增加将会对油脂和豆粕类价格形成利好。
综上所述，在近期整体金融环境出现利空变化之时，国家临储政策的出台，将在一定程度上利好连豆。不过，虽然后期豆油、豆粕的需求量有望增加，但在巨大的供应压力及目前期价较高的背景下，后期豆类期价将承受较大压力。
