政府调控价格
豆油期货价格快速飙升是从11月16日开始的，大连商品交易所豆油1009合约大涨142元/吨。中粮期货油脂分析师程龙云告诉记者，触发多头发力的事件是此前一天，国家质量监督检验检疫总局发布的《关于进口油菜籽实施紧急检疫措施的公告》正式启动，11月15日起，国家对从加拿大和澳大利亚进口的菜籽油实行紧急检疫措施，限制贸易商进口油菜籽变相刺激了国内豆油等其他油脂的价格。
“今年国储大豆连续流拍，市场理解政府有调控价格的意图，国家给予研发部油脂类加工厂每吨100元-200元的补贴可能将在近期出台，弥补油厂的亏损。”程龙云向记者透露，现货市场最初涨价的是花生油，紧接着引发了各种品牌的小包装豆油批发价格的跟风上涨。
“今年花生、棉籽等都出现大面积减产，花生油和棉籽油等油脂价格出现上涨，进入四季度，豆油已经进入传统消费高峰期。”程龙云说，导致豆油期货价格飙升的背后因素还不止于此，“从资金层面来看，美元的持续贬值引发了基金连续加仓商品期货抵御通胀预期，铜、黄金、石油和农产品处于一片上涨之中，指数基金对美盘豆油已经连续五周加仓，引发了国内游资的跟风。”
套保利润丰厚引发抛盘
11月17日，在中粮福临门大厦，程龙云告诉记者，随着豆粕和豆油价格的不断上涨，现货商的压榨利润在不断扩大，目前每吨利润已经超过200元；而在9月份之前，价格还处于倒挂，油厂压榨还处于亏损状态，如今，压榨利润重新转正。
压榨利润转正说明需求在回升，豆油的消费也已经进入旺季，但是，随着豆油价格一路上涨，现货商已经拥有每吨500元左右的套保利润，压榨利润的快速回升也带来了工厂开工率的上升，而中国油脂产能过剩的局面并没有改变。程云龙表示，经过1000元/吨的上涨之后，多头获利盘的回吐和现货商巨大的套保盘不断涌入，继续做多动能明显不足。
11月20日，大连豆油合约已经出现震荡走低的趋势，11月19日，大连商品交易所公布的豆油合约持仓龙虎榜显示，中粮期货加仓6424手仍然位居空头榜首，中谷期货和中粮四海丰的空头席位纷纷加仓，一系列交易数据显示，豆油在资金推高之后，多头开始获利回吐，现货商入场套保，并移仓远月合约，与多头资金对持。
在李建雷看来，眼下已经成为一个资金推动型市场，过多的流动性泛滥引发了通胀预期，大量资金涌入商品市场，而现货商更看重现实的利润。“有钱赚就卖吧，现货商从来不看短期的趋势，只要价格涨起来有利可图就卖。”
与李建雷一样，中大期货研究院院长高辉博士过去一直看空豆油走势，如今也放弃了空头的立场，在他看来，豆油等农产品属于今年上涨最小的品种，与铜等金属品种相比存在一定的价值洼地，一旦CPI通胀预期加速，豆油等农产品期货将受到资金的追捧。
“每次急速上涨，现货商库存就得到一定程度消化，库存消化完之后，豆油价格在明年可能重新回到1万元/吨。”高辉说，不过，由于美豆产量创新高，南美大豆播种面积扩大，国内库存压力仍然很大，多空双方还需要经过一番激烈争夺。
