美国农业部于11月10日公布了11月份的全球作物供需报告，从数据看，提高了09/10年度美国、巴西、阿根廷大豆产量，并同时调高了美国、中国09/10年度期末库存，美豆产量和期末库存均大幅高于市场预期，从整体看该报告较为利空。
市场预估值 11月报告数据
产量 32.69 33.19
期末库存 2.35 2.7 单位：十亿蒲式耳
09/10年度全球大豆产量：
本次报告上调了美豆产量189万吨，同时也上调了南美巴西和阿根廷09/10年度大豆产量，虽然近期从阿根廷传出干旱天气不利影响。在大豆生产前三甲产量均上调的影响下，预计09/10年度全球大豆产量为2.5亿吨，较上月增加417万吨。
09/10年度全球期末库存：
虽然本次报告也略微增加了美豆的出口及国内压榨量，但受美豆产量提高幅度较大的影响，美豆期末库存出现明显增加，预计将达到736万吨，巴西和中国也将出现增加。
中国进口大豆预计将增加：
考虑到中国收储的影响，本次报告提高了09/10年度中国进口大豆量，较上月预估增加100万吨，至4050万吨。
中国国内豆油供应充裕，期末库存将增加
在豆油的供应平衡表里，较明显地提高了中国的期末库存量，由上月的预估值22万吨，增加至46万吨。而本次报告并未提高豆油进口量，大豆压榨量也仅仅是微幅上调。这说明预计09/10年度，国内豆油供应将充足，但同时将受到其他油脂的冲击，尤其是棕榈油的影响。
南美豆油需求增加，出口预计下降
巴西、阿根廷豆油产量均保持不变或微幅增加，但本次报告调低了其出口量，提高了其国内使用量。因此，美国农业部对巴西、阿根廷的后期豆油需求还是非常看好的，尤其以巴西的生物能源对豆油需求增长为巨。
对国内影响：
虽然本次报告对美豆较为利空，但对国内市场的影响，主要是通过豆粕和豆油来传导的。从近期内外盘走势看，相关性较差。主要因素是在于，虽然美豆对国内豆油和豆粕有成本传导，但国内豆粕和豆油消费基本满足于自身，并无实质性的出口。因此现阶段国内的供需关系及政策环境更能对价格产生影响。
在目前的情况下，一方面国家或将再度收储，而市场普遍预期将高于上一年度价格，因此对豆类期货将有提振作用，而外围的强原油、弱美元也提供了较好的环境配合；另一方面国家对进口菜籽的打压，也给了国内油脂较强的支持；但从目前的供应情况来看，随着大豆到港量的增加，豆粕供应偏紧的局面即将得到彻底改变，而新豆成本优势将给豆油和豆粕带来成本上的下降；油厂豆油库存仍然较大，销售压力也较大；菜籽油、棕榈油库存也较大。
因此，在油脂现货供应较大的压力下，后期上行压力较大，但在外围环境较好及国家政策面的影响下，下行空间也较小。滞涨抗跌，或将是近期盘面主流。
