豆粕：价格压力渐显 后期或将走低

     9月份的国内豆粕价格因国际国内大豆、豆粉基本面因素的错综复杂，在后期价格运行方向上的判断分歧较大，大体维持宽幅震荡格局运行。现货豆粕由于上游挺价意愿较强，价格相对比期货市场走得坚挺。广东地区最低成交去到3360元/吨左右，月末成交价格又再次企稳在3450元/吨。国庆长假后受外部商品及CBOT豆类价格上涨支持，广东豆粕现货成交价向上突破了3500元/吨的整数关口。DCE豆粕也因贴水较高吸引国内买盘的介入，价格重心又逐步上抬。

    但从当前或后期国际国内大豆，豆粕市场的情况来看。大豆，豆粕价格继续走高的压力越来越大，或者说从基本面角度并不支撑大豆豆粕价格继续走强。

    1、美国农业部每周最新大豆生长状况与去年同期相比表明，今年美国整体大豆生长状况好与非常好的均在去年基础上有所提高。去年长势好的占45%，今年提高到了51%；长势非常好的去年占12%，今年占16%；生长状况差的较去年同期下降。从美国农业部大豆生长状况调查结果显示，今年大豆大幅丰产的概率趋向越来越高。10月份美国农业部公布的月度供需报告中，预计美国2009/10年度大豆产量为32.5亿蒲式耳，预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.3亿蒲。与9月份报告中的美豆产量、结转库存分别为32.45亿蒲式耳和2.2亿蒲式耳相比均有所提高。后期新豆陆续进入收割上市，美国大豆产区天气炒作将告结束，市场目光将转消费需求。美国普查局最新统计数据，9月份美国大豆压榨量较8月份下降。甲酯生物燃油用量需求仍然疲软，豆油出口市场较去年同期下降。随着美大豆基差报价近期大幅下滑，美国大豆市场现货压力已逐渐显现。

    2、10月国家粮油信息中心最新发布大豆预测报告对中国大豆产量未作调整。中国9月进口大豆减少至275万吨，同比减少12%，为去年10月以来最低水平。进口大豆减少与阿根廷收紧供应有关，也因如此致使了国庆后进口大豆价格受到支撑，但在本月底和下月初抵达中国的廉价美国大豆料将对缓解当前供求形势甚至给予国内大豆市场压力。国储方面：国储自拍卖大豆以来连续12次的拍卖总成交量10万吨，表明国内压榨企业对国储3750元/吨大豆价格兴趣不浓厚。随着国内新豆的上市，市场传出国储将在大豆产区继续收储195万吨的大豆计划收储价以保持去年水平。国储大豆数量的增加，抑制了进口大豆价格上涨空间的同时也对稳定国内粮油价格起到了关键性的作用。饲料养殖方面：进入9、10月份以来国内生猪、鸡蛋、肉鸡价格稳中开始趋降，饲料原料价格坚挺走强，已逐步对养殖终端的补栏积极性产生负面的作用，据农业部数据统计，10月7日，全国仔猪平均价格为18.52元/kg，较上周下跌0.2%。仔猪补栏积极性开始下降。

    综合以上因素，随着新豆上市，市场供应量的增加，目前高企饲料原料价格对消费需求带来的负面影响及国内政策上的抑制，笔者认为后期国内大豆，豆粕价格面临压力将向下运行。