期货市场上，大连豆粕期货5日早盘低开收涨，盘中走势受资金买盘推动。不过基本面上缺乏支撑，令大连豆粕高位承压，短期冲高动力不足。大连豆粕短期内仍将受外盘走势影响，预计短期内维持宽幅震荡走势可能性偏大。
芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕市场11月4日收盘下跌，主要原因是邻池大豆走软。截至收盘，CBOT豆粕下跌1.90美元到4.80美元不等，其中12月合约下跌4.80美元，报收301.60美元/短吨；1月合约下跌4美元，报收295.50美元/短吨；3月合约下跌3.70美元，报收293.50美元/短吨。分析师称，买豆粕卖豆油的套利活跃，使得豆粕市场相对于豆油上涨。商品基金抛空了1000手合约。美国农业部将于周四发布周度出口销售报告，市场猜测豆粕出口销售量在10到25万吨。周三，豆粕市场成交量估计为45,966手。
虽然期价小幅收低，不过市场油粕套利解仓为豆粕提供支撑，自9月底以来，原油期价从66美元/桶反弹到10月底最高82美元/桶。在原油大幅反弹这段时间内，CBOT豆油受到利多支撑也出现强势反弹，并且资金对于买油抛粕的热情较高，导致10月底以前，美豆油涨幅要远大于豆粕的涨幅。不过自10月22日原油期价在触及180日均线后，受到较大阻力，并出现回落。自此美豆油也跟随调整，前期买油抛粕的套利头寸逐渐解仓，并表现出油弱粕强的格局。
原料供应方面，巴西植物油行业协会（Abiove）周三（11月4日）发布的报告预计2008/09年度巴西大豆加工数据为2,950万吨，低于10月初预测的巴西大豆加工量2,980万吨。Abiove表示，2008/09年度巴西大豆产量为5,730万吨，2008/09年度巴西豆粕产量为2,250万吨，相比之下，10月份的预测为2,270万吨。豆粕出口量预计为1,150万吨，与早先的预测相一致。2009/10年度豆粕出口量预计为1,250万吨。目前巴西农户正在种植2009/10年度大豆。Abiove表示， 2009/10年度大豆产量为6,340万吨。Abiove预计2009/10年度大豆加工量为3,220万吨。
国内需求方面，2009年9月底，中国生猪存栏46,516万头，比8月增加1.53%；能繁母猪4,840万头，比8月增加0.5%。当前国内生猪存栏数量远大于国家宏观调控指标确定的4.1亿头和能繁母猪4,100万头的存栏水平。目前生猪价格总体保持稳定，尽管前期受到猪疫病的影响，养殖户对生猪出栏进度有所加快，并导致价格有所下滑。不过随着年底肉类消费旺季的来临，生猪价格将会有所企稳并反弹。目前国内猪粮比价在7.2左右，高于5.5的盈亏平衡点，养殖户的养殖利润也有所保障，补栏较为稳定。生猪养殖对豆粕的消费需求依旧旺盛，刺激豆粕价格坚挺。
另外，11月份国内大豆收储政策即将出台，市场预期收储价格可能会提高，对国内大豆市场提供底部支撑，国内油厂为提高压榨利润，力挺豆粕的意愿比较强烈，从豆粕现货价格保持高位坚挺即可看出。加上国内养殖业目前处于旺季阶段，均对国内豆粕价格保持坚挺提供支撑。后期国内豆粕期价将主要以上涨为主，其中豆粕1005合约在11至12月份上涨目标为3,000元/吨。在操作上需把握豆粕长线上涨机会，不过还需重点关注近期美元指数及原油走势对于豆粕市场影响。
