10-11月是美豆收获期，年底到次年年初是美豆集中出口装运的高峰期，由于季节性原因，基金对于CBOT大豆期价的影响力也往往具有周期性特征，年底到下年年初一般是美豆价格强势上涨的一个周期。从近5年来美豆走势可以看出，年底基本都是期价强势反弹的阶段。
二、美豆收获延迟将使得全球大豆短期供应略为偏紧
自今年9月底美豆开始收割以来，美国中西部大豆主产区出现连续降雨，以致大豆和玉米收割延迟。截止到11.1日美豆收获进度达到51%，远低于08年同期85%的进度以及前5年同期的平均收获进度87%。这创下了自1985年USDA公布此报告以来的最慢收获记录。美豆收获延迟直接导致了其短期供应的紧张格局。
1、美国大豆供应紧张导致压榨量偏低
今年美豆收获进度缓慢使得近期新豆供应不足，而上一年度的低库存陈豆几乎消化殆尽，致使近月美豆压榨量偏低。8月份美豆压榨量为1.126亿蒲式耳，9月份压榨量为1.07亿蒲式耳，创下了04/05年度以来的单月最低压榨记录，目前美豆供应紧张的状况可见一斑。
2、美豆出口装船延迟使得中国大豆进口到港量较低
目前美国陈豆库存所剩无几，新豆收获进度缓慢，使得大豆出口装船延迟。截止到10.22日，新季美豆大豆出口销售总量高达2295万吨，09/10年度以来实际出口装船量仅仅398万吨，大量的出口计划因新豆收获进展缓慢而延迟，致使中国将在10月份进口大豆量继续偏低。9月份中国进口大豆275万吨，预计10月份进口量将保持在220万吨左右。在经历了连续几个月的相对低量进口后，国内大豆供应将会变得紧张，一旦油厂选择停机检修，则国内豆粕供应将会相对短缺。
预计11月份之后国内大豆进口量将会逐渐回升，年底随着豆类和油脂的消费旺季到来，大豆进口量也将会相应增加，这将刺激美豆出口装船量迅速增加，且这一阶段将会持续近半年的时间，因截止到10.22日，中国已经累计购买09/10年度新季美豆高达1387万吨，而累计装船数量仅仅257万吨，且预计近几个月购买量仍将大幅增加。这对CBOT豆类市场来说不失为一个热门的炒作题材。
三、美豆价格在上涨周期中将吸引基金大举入场
目前11月初正处于美豆收获期，由于近期美国中西部大豆主产区持续降雨，大豆收获进展缓慢，预计到11月底美豆收获尚能完成。近几个月以来，美国大豆计划出口销售量较大，截止10月中旬，对于09/10年度的新豆销售达到2226万吨，而08/09年度美国大豆共计出口销售3600万吨。因此，目前已经实现09/10年度美豆总出口销售计划的50%以上。这批新季大豆将在09年年底至明年初集中出口装船。在美豆大量集中出口的时期，往往是基金和跨国粮商联合起来炒高美豆价格的时候，因为这样可以使得美国大豆出口商和种植农户获得出口利润最大化。截止到10.27日，指数基金对美豆净多持仓头寸达到40268手，而非商业持仓头寸达到74465手，均达到近2个月以来的新高。基金多头对CBOT豆类市场的持续增仓将推动期价加速上涨。
四、年底CBOT市场利空基本出尽
截止到2009年10月8日，美豆生长优良率达到65%，而08年同期优良率水平为57%，尽管今年美豆收获期的降雨影响了收获进度，但是预计对今年美豆总体产量影响不大。美国农业部在10月份的月度供需报告中将08/09年度美豆产量调整为8075万吨，将09/10年度美豆产量预估为8845万吨，创下了有史以来美豆总产量最高记录，其中单产预估为42.4蒲式耳/英亩，种植面积为7750万英亩。尽管种植面积和产量数据预计将刷新历史记录，且09/10年度美豆供应量将大幅增加，但是CBOT豆类期价在经历了近几个月的调整后，进入10月份逐渐触底反弹，尤其是当美国农业部公布10月份的月度供需报告后，本来利空的数据却成了利空出尽，对市场产生利多。在目前到年底的几个月时间里，CBOT市场最大的利空已经出尽，接下来市场将会对美豆收获进度延迟、降雨天气、旺盛的出口需求、生物柴油概念、南美大豆播种期的天气等种种利多题材进行炒作。
