美豆方面，自身格局偏弱
下半年，自身和外围的左右下美豆弱于原油
从2006年以来，由于美豆的金融属性和能源属性，以及自身供需格局变化较小的原因，美豆长线走势基本上由原油美元主导，包括06年到08年上半年的牛市，08年下半年的熊市，以及到今年上半年，美豆长线上高点和低点出现的时间与原油的基本一致，今年上半年，美豆自身处于供需紧张和库存创纪录低点的格局中，再加上美元贬值和原油反弹对商品整体市场的带动，美豆反弹力度更甚于原油，不仅同样在6月初达到阶段性高点，而且反弹高度率先达到去年下跌以来的0.382高度。
但是今年下半年以来，因自身格局偏空，美豆走势明显弱于原油。在6月份到8月份，原油处于高位平台整理中，而美豆在新豆丰产和天气不确定中起伏震荡，进入10月份，原油在外围复苏线路日渐清晰下持续上行创出新高，而美豆仍然在6月高点下方震荡。
美豆接下来关注的焦点
今年剩下的几个月，美豆自身的关注焦点将由目前天气对收割的影响转向实际丰产情况、以及南美种植情况上。
美豆丰产几成定局。从今年播种延后来看收割延迟亦属正常，目前天气不利除了耽误收割外对单产和产量已不构成多大威胁。美农业部最新的10月供需报告中继续上调对09/10年度的产量预估及期末结转库存预估，其中预计美国2009/10年度大豆(资讯,行情)产量为32.5亿蒲式耳，预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.3亿蒲。美农业部9月份报告的美豆产量、结转库存分别为32.45亿蒲式耳和2.2亿蒲式耳。
南美播种情况方面，10月22日布宜诺斯艾利斯交易所称，阿根廷大豆播种面积将达到创纪录的1900万公顷。10月28日巴西研究机构Safras表示，2009年巴西大豆种植面积预计为2,280万公顷，高于7月份预测的2260万公顷，2008年巴西大豆种植面积为2170万公顷。截至10月22日，巴西主要产区已经完成播种37%，阿根廷截止到10月29日播种工作完成了5%，进入11月份，南美的种植情况将进一步受到关注。
基本面上，美豆远期供应充足需求稳定，自身供需格局来看美豆趋向远期走软，走势上在800-1100美分之间波动的可能较大，而原油美元仍然会对美豆有方向性引导，或将带来美豆突破区间的走势。
国内大豆，后期供应将有所放大
预计11月份中下旬到港豆增加且成本降低
近期美国天气不利致使进口豆到港时间延后，目前10月份进口豆到货量偏低。而从11月中下旬开始，中国将迎来新一轮进口豆到货高峰，而且到港成本将大幅降低，据JCI了解，11月份进口大豆的到货将受美豆装船缓慢的影响有所下降，达到350万吨，12月份的到货量将有望升至400万吨，而此批到货的进口豆成本普遍估计在3600-3700元/吨，按此成本换算的豆粕成本在3100-3200。故目前不少油厂开始放大出货或加大对存货的销售力度。
国储豆的库存较高 收储政策或对豆粕施压
08年的国产豆收储了725万吨，其中有五百多万吨的临时收储，而自今年7月以来的国储豆竞拍，到10月为止成交了不到11万吨，目前同时面临着较高的国储豆库存和新豆如何收储两方面问题，对于今年大豆收储方面存在较大变数，从国储库容有限以及避免后期再遇抛储难的问题，今年有可能国家会让企业参与收储，然后收储豆油，这一举措将可能带来豆油出现短期供应缩减的现象，进而今年以来粕强油弱的格局也会发生转变。
期现倒挂亦令现货价承压
目前豆粕现货价仍然明显高出期货价，这一倒挂现象今年以来一直存在，其中有市场对远期较看空的原因，也有主力空头一直在远期合约上占据优势的原因，但是随着交割临近期现价格必定趋于一致，或者说目前相对较高的现货价也要向期货价靠拢的趋势。
综上所述，目前美豆以及国内豆粕从自身来看难以出现持续性上涨行情，而从内外豆类运行的区间下沿的支撑情况，以及豆粕期货贴水后市将逐步修正来看，豆粕仍有逢低买入的机会，以目前运行区间下沿即2650附近为参考建仓点位。
操作建议，目前美豆自身趋弱而外围复苏基调趋强，且期货价格仍然低于部分地区现货价格，连豆粕向下空间有限，根据连豆粕在2600-3200区间内下探支撑和企稳情况，择机于2600至2700区间逐步建立多头头寸，若行情突破2900一线，则向上预定的第一目标位为3000，若行情按不利方向运行，则于2550位置止损平仓离场。
