**美元“导演”商品走势**
CBOT大豆期货十月初以来的涨势，很大程度上是因为美元的下跌引起的商品价格上涨所带动。进入10月份之后，美元有加速走软迹象，十月初以来美元不断下滑，十月下旬美元兑欧元更是一度触及14个月低点，至1.50美元下方。受美元疲软引发的潜在通膨威胁推动，投资者买入商品避险，国际原油价格因此升至每桶80美元上方，铜价触及6,714美元，均为一年未见水准。CBOT玉米期货触及四个月高点，大豆期货也升至近两个月高位。
全球经济复苏预期增强令市场对美元避险需求下降、加之近期市场对有关美元主体货币地位下降担忧关注较多，这是当前美元加速贬值的主要原因。广发期货分析师袁建斌表示，就目前看，美元弱势有助于降低美国降低政府巨额赤字、增加出口，对美国恢复经济有利。但另一方面，放任美元疲软却将延缓全球经济的整体复苏进程，同时还可能引发通胀问题提前出现，这就可能带来另一个问题，即主要国家对当前量化宽松货政策作出调整，在经济复苏基础依然脆弱的情况下，宽松货币政策的调整仍可能对市场带来较大的负面影响。预计接下来的时间全球主要经济数据很可能将进一步向好、复苏预期将进一步增强，美元继续大跌的可能性较小，但仍会保持低位弱势，因而外部宏观经济环境对商品市场主要将是利多影响。不过，发达经济体也可能面临政府投资效应递减以及库存回补力度减弱影响，特别是在货币政策方面微幅调整，这将对商品市场带来阶段性振荡影响。
十月下旬，由于美国10月消费者信心数据恶化，显示经济复苏或将迟滞，美元从14个月低位反弹，引发商品期价全面走低。美元反弹给商品市场带来负面影响，增添价格面临的压力，美元走强令诸如大豆等美国出口商品对海外投资者的吸引力降低。天富期货分析师廉莹表示，在全球经济逐步复苏的大背景下，美元因素再度再度引领商品“齐步走”，商品之王原油抛弃库存增加的基本面因素，而是任由美元撬动，加速上涨，作为农产品的大豆虽然表现不如工业品强烈，但这也的确客观上充当了支撑大豆价格的“稳固剂”。但是依然有值得我们担忧的地方，澳洲、挪威均加息，印度提高存款准备金利率，这是否会加速美联储货币收缩政策的进程？无论如何，最新美国3季度GDP数据好于预期，使得前一交易日住房数据给市场带来的阴霾一扫而光，情绪的膨胀再度转化为打压美元走软的动量，目前看来，美元反弹压力较大。
10月30日美国金融 业遭遇“黑色星期五”，包括加州国民银行在内的九家私人银行当天倒闭，并由美国联邦储蓄保险 公司(FDIC)接管。投资者担忧经济复苏的势头不足以令股市连续七个月的涨势持续，金融股走低，道琼斯股指大幅下挫，道琼工业指数当日录得7月以来最大单日跌幅，股市重挫增强了美元的避险吸引力，美元亦大幅走强，油价重挫逾3%持续下滑，CBOT大豆期货同样收低。
**收割缓慢“功成身退”？**
十月以来，尽管外部市场对大豆价格起到主要影响作用，但是潮湿寒冷的天气预计推迟2009年美国大豆的收割工作，这也对价格上涨提供基本面支撑。10月天气湿润令玉米及大豆种植带大多数地区的联合收割机停止工作，两周前大豆的收割进程一度为美国农业部自1985年开始统计周度作物收割进程数据以来最慢。收割进度缓慢给了大豆市场一定的炒作空间，也为美国大豆维持相对较高的价格销售提供了机会。
美国农业部报告称，截至10月25日，美国大豆作物收割率为44%，高于前一周的30%，但仍低于五年均值80%。虽然收割进程仍大幅落后于平均水平，不过，当周美国09/10年度大豆良好率为65%，前一周为65%。鲁证期货分析师李苑表示，由此可见，目前美豆较高的生长良好率将基本保证美豆今年将获得良好的单产，有望超过5年平均单产42.6蒲式耳/英亩，11月10日美国农业部供需报告或进一步上调美豆单产，短期仍给美豆期价带来一定利空压力。
近日天气预报显示，本周作物区大多数地方的降雨量将低于正常水准。FCStone副总裁David Smoldt称，将有10-14天对收割非常有利的天气条件。本周收割将取得相当大的进展。WSI Ag Trader在一份报告中称，预期天气将较为干燥。Smoldt预测，截至上周日，美国大豆收割率可能达到60%；五年均值为85%。收割增加的压力可能拖累1月大豆合约下滑至接近每蒲式耳9.35-9.40美元。
本周来自福四通(FC Stone)和Informa Economics两家私人作物预估机构的数据将为市场提供价格指引，部分交易商期望两家机构能够在10月展望中上调玉米和大豆的产量预估。袁建斌表示，今年接下来的时间大豆市场仍将面临多、空因素交织、错综复杂的局面，虽然经济复苏宏观经济面、季节性需求因素有望继续对市场构成支撑，但是供需面整体较为宽松、国内政策面的利空影响亦难消除，因此对于当前盘面的潜在上涨空间仍不宜过于乐观，至少12月份中、下旬前南美大豆生长出现明显威胁前，市场整体保持区间振荡运行的可能性较大。
目前，巴西新季大豆播种已完成15%左右，阿根廷大豆刚刚开始播种，随着播种期、生长期深入，市场对于南美天气的关注将逐步增强，特别是进入12月中、下旬以后，南美天气变化将可能成为影响大豆走势的焦点。
