国内市场：虽然国产新豆已经开始上市供应，但在供应减少的背景下，现货价格较坚挺，而国家将继续实行临储政策也是对现货价格起到明显的拉抬作用。在政策因素影响之下，为了规避政策风险，连豆一期价水平基本维持与现货同步，其中主力合约a1005周上涨3.16%。豆粕在现货供应偏紧及近期美豆期价坚挺的影响下，上周期价表现较强，主力合约m1005上涨3.61%。
市场影响因素分析
(1) 市场传言加剧，连豆一活力丧失
近期国务院常务会议指出,稳定市场价格，保护农民利益。继续实施玉米、大豆、油菜临时收储政策，完善操作办法和机制。目前正值国内新豆上市之际，虽然今年国产大豆预计减产，但受美豆丰产压制，现货收购价格仍难以有较明显体现，农户期待国家出台政策拉抬现货价格的意愿较高。另一方面近期市场传言国家将在近期出台相关补贴、新季大豆收储政策。在此影响下，本周临储大豆再度出现成交低迷局面。
无论国家是否会在近期出台相关补贴、收储政策，究其影响来说，已经对市场产生了较明显影响。虽然上市新豆水分较大，但东北地区现货收购价格基本稳定在1.7-1.8之间。对于期货市场来说，由于受到国家政策阴影影响，连豆一期价节后虽然出现反弹，但上升、下跌空间受到国家政策压制。从考量合约活跃度的成交与持仓情况来看，近期连豆一合约的成交与持仓均出现萎靡态势。在国家政策的影响下，后期连豆一走势恐将步08/09年后尘。由于政策影响打压市场交易者参与热情，目前连豆一主力合约正在向1009转换，这也能看出市场对目前主力合约1005的心态，滞涨抗跌恐成其主要特征；
(2) 基金大幅增持多头，基金套利头寸成后期重点关注对象
截至10月13日当周，基金在美豆类期货上出现较明显增持多头现象，并伴随着基金总持仓的增加和套利头寸的增加。这与前期判断基金总持仓增加、套利头寸增加及基金持仓结构出现正向变化相吻合。
从当前的美豆基金持仓情况来看，虽然基金总持仓处于较为正常水平，且基金持仓结构也处于中等偏下位置，但由于近期基金套利头寸增速大于总持仓水平、持仓结构的增速，基金套利头寸已较前期底部有一定升幅。考虑到近期美豆期价飙升，目前的基金套利头寸均处于获利位置，因此对于后期期价来说基金套利头寸将对期价上行形成压力。因此后期需重点关注基金套利头寸的变化，一旦出现减仓行为，即宣告波段性上涨告一段落。
从基金持仓数据还可以看出，虽然基金在美豆油上增持多单，但基金总持仓并未表现明显增加，可以看出基金对于豆油后期并不乐观。
(3) 销售进度较快，美豆将寻求合理的销售区间
虽然新季美豆在种植面积增加，后期天气配合的情况下产量较08/09年度有较明显提高。但从其销售数据来看，新季美豆销售情况明显要好于去年同期水平。据美农业部销售报告数据，截至10月8日当周，美国2009/10年度大豆累计出口销售量为2127.3万吨，去年同期为1207.19万吨，预计09/10年度美豆出口3552万吨；累计出口装船169.6万吨，去年同期128.75万吨。本市场年度至今，中国累计购买美豆1268.86万吨，去年同期为581.8万吨；累计装船100.88万吨，去年同期为47.98万吨。虽然预计全球09/10年度大豆产量将明显增加，但中国对美豆强劲的购买力和美豆良好的销售情况都将给期价提供一定的支撑。
虽然中国强劲的购买力对美豆期价形成支撑，但是由于国内尚持有大量临储大豆及国产新豆也将上市。在美豆丰产的背景下，美豆销售压力也较大，因此为了抢夺市场份额，实现美豆的顺利销售，美豆势必将寻求合理的价格区间。考虑到国产新豆现货价格水平（1.7～1.8元/斤）和临储大豆拍卖价格（3750元/吨），后期美豆的合理销售区间（折合成人民币）应当在3800元/吨左右；
(4) 去库存化明显，将对美豆形成利好
据海关统计8月份进口大豆313万吨，较7月份进口出现明显下降。9月份进口大豆275万吨，预计10月份大豆进口仍将出现下降。随着大豆进口量的下降，近段时间国内市场豆油降价促销也是如火如荼，油厂去库存化意图明显。在国内压榨产能过剩及油厂去库存化水平进入到中后期来看，低廉的美豆及南美大豆将会成为国内进口商争抢的目标，重建库存将会成为必然。因此虽然后期大豆成本驱降，但在国内去库存化之后，强劲的购买力将是支撑国际豆价的重要因素；
(5) 饲料企业豆粕库存周期较短，后期大豆能否及时供应成关键
在美豆丰产的压力下，前期美豆期价较为低迷，受此影响，新季美豆的进口成本大幅降低。进口成本趋降，也影响了饲料企业的豆粕库存量水平，部分企业维持较低的豆粕库存水平。因此在目前国内压榨企业豆粕供应相对偏紧的格局下，后期一旦新季美豆出现供应不畅的问题，将对国内豆粕价格形成较大影响。
技术分析及后市焦点
虽然近期原油大幅上涨，美元呈现出弱势。但对于豆类期货来说，由于美豆丰产、新豆大量上市供应，近期期价走势将更多的体现其供需关系。美豆在前期农业部利好的刺激下，大幅上涨，从技术面来看美豆11月份合约在冲击1000大关时受到较大压制，在获利盘消化后，后期仍有向好空间，后期关注960处的支撑力度。
从期价走势来看连豆一主力a1005表现较为强劲，但观察其交易量和持仓量来看，市场活跃度正在降低。在目前距离2010年9月尚有11个月之时，主力合约正在向a1009转移，市场看淡后期a1005参与价值意图较明显。因此，在政策阴影之下，考虑到目前的期价水平，连豆一保持观望为宜。
豆粕主力合约m1005成交量、持仓量均出现明显增加，持仓量再度逼近百万大关。虽然走势较强，但持仓量再度放大将对后期期价上行形成较大压力。由于近期美豆反弹基本结束，因此，后期一旦豆粕期价冲高并伴随持仓量放大，可适度沽空。
