**降雨来袭收割放缓 大豆期货重拾涨势**
近两个月以来，对于2009年大豆产量将创纪录的预估持续拖累价格，不过在国内十一长假期间，收割推迟及霜冻担忧造成的供应吃紧提供支撑，有助于抵消防御压力。由于美国春季气候潮湿且播种起步较晚，导致作物较往常晚两周收割，而近期的雨势加上中西部的气象预测均显示，农民在未来一周不太可能出现大丰收。
目前美国天气清凉和湿润不利尚未成熟的大豆作物，并可能拖慢早期收割，周末的寒流也可能令未成熟的大豆作物受损，且质量问题亦将令新作大豆近月供应趋紧。美国农业部周一公布，截止周日大豆收割率仅为15%，低于预估的20-23%，以及往年36%的收割率，甚至低于去年28%的水平。
T-storm Weather提供的天气预报称，周五之前美国中西部的东南部地区仍将出现大雨天气。天气将“不合时宜的”寒冷，最低气温料为20华氏度，这可能意味着西北部地区的大豆生长期料在周日早间结束。天气预报还显示，周日美国玉米带将出现小雨和小雪，但总降水量料低于0.25英寸。且下周早期，天气仍将寒冷，这将导致玉米带东部地区大范围的结霜，北部地区可能出现损害大豆作物的霜冻。估计只有三角洲地区，伊利诺斯州南部，印第安纳州南部和俄亥俄州南部可能躲过霜冻威胁。
除了天气忧虑推动之外，美元疲软也正推动所有商品走升。随着美国ISM服务业指数的回升，美元避险需求削弱并开始逐步回落，这给商品市场带来较大支持。同时，玉米的涨势也对大豆产生了一定的利多。湘财祈年期货分析师杜宝泉表示，由于国际玉米价格的相对低位，引来了资金的关注。自3月份以来指数基金在美国玉米期货市场上的净多单稳步增加，从3月中旬的22万余手增加到了10月6日的超过34万手，且持续增加的势头仍明显。近期美玉米期货价格表现较为强势，有筑底完成的迹象，8月初的高点有望被升破，若如此将对大豆形成非常有利的利多，目前大豆玉米比价已经回落到2.5的平均水平，后市继续回落对大豆的支撑作用将迅速增强。
美国大豆出口数据强劲也为CBOT大豆价格提供支撑。周四美国农业部公布的出口销售报告显示，截至10月1日当周，美国2009/10市场年度大豆出口净销售451,000吨。主要买家为中国，买入219,600吨。分析师原本预估销售量在650,000-950,000吨。分析师指出，目前的美国大豆出口量已经接近全年预估的大半，而去年同期仅完成全年预估的1/3左右。可以说，由于无论美国还是南美陈豆库存都所剩无几，美国新季大豆在前半年度的出口将占据绝对强势地位，这也是近期为美豆价格提供最大支撑的因素。
**美国丰产南美增种 全球供应告别紧张局面**
尽管CBOT大豆期货近日收涨，但是总体来看大豆期货价格仍处于近期区间内，因为交易商等待美国农业部今日即将公布的最新作物生长报告。分析师平均预估美国农业部将上调大豆产量预估3600万蒲式耳，至32.81亿蒲式耳，单产为平均每英亩42.8蒲式耳。如果该预估实现，将意味着美国今年大豆产量超过2006年的31.97亿蒲式耳，创历史最高水平。分析师还预计，2009/10美国大豆年末库存增加，因产量增长。分析师对年末库存的平均预估为2.49亿蒲式耳，高于农业部9月的预估2.2亿蒲式耳。
在9月30日美国农业部（USDA）公布的季度库存报告显示，截至9月1日，美国2008/09市场年度第四季度大豆库存预估为1.38亿蒲式耳，高于分析师平均预估的1.11亿蒲式耳，以及USDA9月供需报告中预估的1.10亿蒲式耳。USDA称，美国大豆年末库存预估9月初时为1.10亿蒲式耳，当时为32年内最低的供应量，而目前则为六年最低库存水准。
美国早期收割的大豆产量一直高企。部分豆田单产为每英亩60或更高蒲式耳的零星报告说明，美国农业部今日将公布的产量数字可能较为庞大。不过，中辉期货研发部经理加晓菊表示，在9月的预测报告中，USDA就已经上调了美豆与巴西大豆的产量，期末库存也小有上调。预计10月预测报告中，可能不会如市场预期般大幅度上调，报告数据与市场预期相比可能反而会对盘面带来少许支撑。
未来一年美国和全球大豆库存前景将增加的预期成为大豆市场长期走势的牵绊。在国内长假期间，美国商品经纪机构FC Stone预估美国2009年大豆产量预估为33.29亿蒲式耳，单产为每英亩42.6蒲式耳；美国分析公司Informa Economics预估今年美国大豆作物将创纪录，提高2009年美国大豆产量预估至33.83亿蒲式耳，单产为每英亩44蒲式耳。除了美国今年大豆收成将达创记录水平外，南美的大豆种植面积预计也将增加。巴西谷物压榨行业协会（Abiove）上周五称，巴西2009/10年大豆（目前正处于播种期）产量预期将达6340万吨的纪录水准，高于上年的5730万吨。
南美洲大豆目前生长状况良好，支撑当地生产前景。良运期货研发部经理张如明表示，虽然美国大豆短期内的供需格局难以出现方向性指引，但后期南美因素将逐步浮出水面，这也将是最有可能打破平衡的因素。由于大豆价格较高，加上种植成本的下降，巴西和阿根廷不出意外的话今年大豆种植面积将出现增长，CONAB最新预估巴西大豆种植面积将比去年增加50-90万公顷，达到2220-2260万公顷，这样产量将超过6200万吨。油世界预估阿根廷大豆播种面积将达到1880万公顷，对比去年的1750万公顷，而由于去年的大幅减产，今年阿根廷大豆产量出现恢复性增长更是难以阻挡，美国农业部和油世界都预估阿根廷大豆产量将达到5000万吨以上。因此，南美大豆产量的增长将决定整个09/10年度大豆供需格局的改善，大豆供应将告别自07/08年度以来紧张局面。
由于美国大豆产量与需求都处于很高水平，加上美国大豆在销售季节出于保护美国农户利益而有可能出现的习惯性上涨，因此张如明表示，目前短期来看美豆价格仍然难以打破平衡。11月合约在900-1050美分/蒲式耳的区间内继续震荡的可能性很大，天气的变化将决定震荡区间中的相对强弱。如果美元继续走弱，大豆价格有望随之反弹。但大豆价格趋势历来离不开产量的主导影响，今年美国、南美两大主产区的增产已经决定大豆的熊市格局，我们倾向于大豆后期走势将进入短期震荡，长期下探的格局。而国内大豆价格由于减产及保护价收购政策的延续将明显抗跌，豆油和豆粕与美豆的结合性更强。
