从宏观经济角度来看，当前中美及国际经济情况基本上都是部分指标向好，部分指标仍居弱势，经济整体衰退减速或回暖，而结构上关键的消费、出口、信贷等情况又让人担忧。这些迹象说明，眼前的经济复苏之路有可能以L型展开。这对道指、原油价格来说有限制下行空间的作用，但要支撑道指、原油价格持续上行却是难以实现的，也间接限制了大豆价格波动的区间。
从传统的供需角度来说，在新豆上市前，国内大豆总供应量（含国家临储大豆）在1000万吨以上，9月、10月国内需求能够满足。2009/2010年度美豆产量当前预期在8700万吨以上，中国产量在1450万吨左右，市场预期总体供应充裕。或许在2009/2010年度南美大豆上市前，美豆需求仍然比较强劲，但是市场投资者在当前所看到的恐怕只是旧作物年度大量临储大豆与新作物年度美豆的丰产，尚无暇顾及新豆上市这个话题过后市场可能出现的一些利多因素。从时间差的角度考虑，我们预计10月中下旬可能是大豆市场转暖的起点，在此之前，市场关注的重点是美豆丰产、大量临储大豆、新豆上市，这些因素压制了盘面价格，大豆期价将呈现弱势。
从资金角度看，一方面，每年三季度末四季度初是美豆的收获期，中国进口美豆、美豆到港量均较少，一般处于一年中的最低位。也许是美国贸易商失去了继续捧价的必要性，作为大豆定价中心的CBOT大豆期价往往易跌、偏弱，资金在此时做多积极性不强。另一方面，当前基金净多持仓为5.7万手左右，低于7月底6.7万的净多持仓，预计后市基金净多持仓水平可能会进一步下降。
从技术角度看，看美豆自2008年7月以来走出了调整浪A—B—C，当前A与B可能已经走完，正在下跌浪C的进程当中。从形态看，美豆今年走出了大的头肩顶形态，当前处在右肩的下跌过程当中，刚刚下破颈线位置，根据头肩形形态的价格测算方法，美豆指数后期有望指向650美分/蒲式耳一线。连豆形成了M顶，根据价格形态测算，后期价格指向3200元/吨。短期走势形成了下降三角形，根据形态测算，后期价格指向3300元/吨。
结合以上分析，我们认为连豆后市振荡向下的可能性较大，目标位可能在3300元/吨下方。操作上，建议投资者逢高战略性放空。
