市场观望气氛浓厚 豆粕振荡疲软

     近期，国内豆粕现货整体呈现窄幅振荡走势，沿少结区多数油厂对后势不太乐观，因而在9月份以积极出货为主，挺价者则因为手中库存有限。而从多数饲料企业和经销商处了解到，在远期利空压力之下其采购节奏较为谨慎，节日期间够用即可，压长单者廖廖。总体来看，国内豆粕在两节之前的振荡疲软局面仍有望延续。具体情况分析如下：

    国内豆粕市场供需双方对后市皆不乐观，但交投心态明显迥异

    近期以来，国内豆粕现货持续振荡疲软走势，外盘大豆市场在丰产预期之下延续跌势，未能给国内市场提供明显利多支撑，而市场供需双方对豆粕后市皆不乐观的态度，也加剧了现货行情的波动，通过近阶段油厂的豆粕出库情况来看，多数油厂对远期走势并不十分看好，还是希望在9月份积极出货，部分挺价的油厂也主要是手中库存有限。当然进入9月份之后，沿海工厂因油脂胀库以及大豆到货量偏低的缘故，停机检修数量不断增加，也使得原本就在执行合同的工厂的豆粕现货供应越发紧张，这也就造成现阶段产区豆粕价格振荡走弱、但销区经销商报价则相对坚挺的局面。不过通过了解各地区经销商和饲料企业的采购意愿，在当前利空压力下其采购还是较为谨慎，一般够用即可，多数不愿压赌较长时间库存。

    节日需求对饲料用量有所提振，但内外大豆市场供应压力仍受关注

    随着两节的临近，国内养殖市场的缓慢有序恢复，有望带动豆粕等饲料用量的持续增加，当然来自原料成本尤其是玉米价格的走高使得养殖效益有所缩水，对于终端补栏积极性产生一定抑制，但存栏比例的季节性增加仍然利好于豆粕现货价格。据悉，目前国内大部产区的生猪出栏比例较之前有一定幅度的上升，部分地区的育肥猪可出栏水平较8月增加了1成左右，而肉鸡存栏量在部分产区也有所上升，如河北山东等地存栏比例上升至8-9成，整体来看对于国内豆粕需求还是具有支撑作用，据悉进入9月份之后，国内饲料销量继续呈现回升势头，预计本月销量增加有望达到20%左右，其中猪料的增幅尤为明显。但另一方面，来自国内临储大豆庞大库存尚未释放以及美国新季大豆丰产上市预期的压力，仍然对两节之后的市场形成利空，当前有分析师称，中国市场的大豆进口量有望在11月份重拾升势。

    美国新季大豆丰产预期难改，近期关注中美贸易摩擦是否会波及大豆市场

    受利空产量预报打压，加之产区近期缺乏天气威胁，上周五CBOT大豆延续跌势收低，期价滑落至7周最低水平。据盘前美农业部公布的9月供需报告，2009年美豆总量预计为32.45亿蒲式耳，单产42.3蒲式耳/英亩，高于上月的预测值，与市场预期一致，并无任何出彩之处，而由于缺乏霜冻威胁引发市场猜测，美国中西部主产州的大豆单产水平有望提高，市场普遍认为2009年美豆成熟率将尽快追赶上来，并且产量有望趋过美农业部目前的纪录估值水平。并且季节性疲软伴随着南部地区大豆丰收的报告掩盖了周出口销售数据带给市场的利多支撑。另外，近期市场重点关注中美贸易摩擦，轮胎特保迫使中国不得不作出相应反应，目前为汽车和肉鸡，后期是否会影响到未来中美大豆贸易。