天气炒作题材并未如期而至，美豆增产致使盘面受压明显
从美农业部最近公布的美豆生长情况来看，截至8月30日，大豆优良率为69%，和前周持平，符合市场预期。结荚率93%，与去年同期持平，落后于5年平均的96%。落叶率3%，去年同期和5年平均为4%和8%。
从下图中可以看到今年美豆走势的良好指标，此种状态对盘面压制力明显。
图1：美豆历年长势对比图
数据来源：USDA
鉴于美豆良好的生长率和创纪录的种植面积，近期各机构纷纷上调新豆单产和产量预期，给美豆期价带来较大利空压力。其中著名私人分析机构Informa经济公司发布的最新报告表示，今年美国大豆产量可能达到33.72亿蒲式耳，大豆平均单产预计为44.1蒲式耳/英亩，并创下历史记录。这一产量如果实现，那么美豆增产将达到1180万吨，对于CBOT市场豆类将产生一定的压力。
国内油粕“双节需求”旺季并未出现，市场借双节大幅消减库存意愿基本落空
从6月底开始，国内肉禽价格开始不断飙升，国家农业部最新数据显示：国内仔猪、生猪和白条肉价格继续上涨，涨势有所加快。此外，农业部8月13日发布7月生猪和能繁母猪存栏分别为4.50亿头和4806万头，环比变化分别为0.64%和-0.49%。8月14日，商务部公布7月全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量1716.9万头，同比和环比变化分别为28.51%和-1.41%。
图2：国内猪肉价格走势图
数据来源：国家发改委
从上图可以看出，6月底开始国内养殖形势有所好转，但作为重要饲料原料的豆粕却并未跟随市场一并上扬。另外，国内包括豆油在内的油脂品种一直处于胀库状态，巨大的压榨量是主要原因，最近国务院点名油脂压榨行业产能过剩，这也显示目前市场普遍的“不缺油”现象。
结论
基本面上来看，前期有利多预期的内外两方面的炒作题材并未如期而至。美豆的天气状况仍然良好，美豆生长的优良率也处于历史性高位状态，对盘面压制较重；国内盘面上来看，市场前期预测的“双节需求”并未出现，油粕因为巨大的压榨量库存仍然没有消化的迹象。总体来讲，9月基本面对豆类偏空。
技术上来看，美豆主力合约周线上的走势似乎已经有所定论，收敛三角形目前已经向下突破。
国内豆类方面，以技术形态最为明显的豆粕来讲，其周线目前形成了明显的收敛三角形形态，短期内有向上运动至上边的动能，但幅度不会很大，因美盘方面已经给出指引，预计三角形态走完后，向下突破的概率比向上突破概率要大。
后市来看，由于基本面和技术面上都出现偏空状态，9月国内豆类出现下跌的可能性正在逐步加大。操作上来讲，不管是短线操作还是趋势性交易，逢高抛空都应是主要策略。
