期货市场上，大连豆粕期货11日早盘窄幅整理。缺乏消息面指引令豆粕期价延续调整行情。由于受到季节性因素的影响，豆粕涨势将受压制。不过因目前国内豆粕现货报价相对坚挺对期货市场提供支撑，预计大连豆粕短期内仍以震荡整理走势为主。
芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕市场9月10日收盘互有涨跌，追随了邻池大豆市场的走势。截至收盘，CBOT豆粕互有涨跌，其中10月合约下跌1.30美元，报收289.50美元/短吨；12月合约上涨0.20美元，报收285.50美元/短吨；1月合约收平，报收284.50美元/短吨。分析师称，美国农业部即将发布9月份供需报告，因而市场上等待观望气氛浓厚，豆粕价格走出了盘整行情。投机基金抛空了1,000手合约。
农产品市场近期走势仍然延续震荡走势，从宏观方面来看，近日全球股市反复上涨、金价突破1,000美元/盎司关口等因素，提升了投资者的风险偏好，并打压美元指数近期连续下跌。与此同时，欧元区经济数据表现良好、二十国集团(G20)财长赞成继续采取经济刺激政策，以及联合国的一则报导，引发了市场对美元作为全球储备货币长期地位的担心，均使得美元出现进一步下滑。
供应方面消息，据美国农业部发布的参赞报告显示，2009/10年度（9月到次年8月）墨西哥豆粕产量估计为280万吨，高于早先预测的270万吨，2008/09年度为270万吨。豆粕进口量预计为150万吨，高于早先预测的140万吨，2008/09年度为150万吨。国内用量预计为430万吨，相比之下，早先的预测为410万吨，2008/09年度为420万吨。
基本面消息，美国农业部将于9月11日公布9月份供需预估报告。目前分析机构平均预测本次报告美国2009/10年度大豆产量为32.56亿蒲、结转库存为2.26亿蒲，分别较8月报告提高5,700万蒲、1,600万蒲。美豆长势良好，生长后期遭遇早霜影响的可能较小，市场对本次报告中的大豆数据存有较强利空预期。国家粮油信息中心在9日发布的《中国主要粮油作物产量9月份预估报告》中预计，由于前期东北地区旱情较重，2009年中国大豆的产量为1,450万吨，较2008年减少105万吨，减幅6.7%，相比8月预测缩减了50万吨。而市场人士普遍预计2009年国内大豆产量较2008年下滑幅度在20%左右。尽管国内大豆减产已成定局，但相比美豆可能的增产幅度，国内减产水平仍无法为市场提供足够做多动能，加之国储600余万吨大豆迟迟回流不到市场，国内大豆减产对市场供应的影响有限。
因此，国内豆类市场仍然无法摆脱美豆增产带来的压力。10日国内豆粕现货市场维持平稳走势，节前市场抗跌性较为明显。9-10月份国内大豆进口量减少，油厂加大远期销售，市场出现局部现货供应紧张局面，但美豆产量增加导致的宽松供应局面仍会压制现货上涨空间。市场对大豆补贴政策失望，为把握节前市场节奏，9日大豆拍卖成交率上升。国内养殖市场有序恢复，猪肉价格连续处于回升走势，节前有望继续稳中有升。生猪盈利水平普遍好转，肉鸡和鸡蛋价格延续偏强走势，北方玉米作物区旱情严重带动玉米价格上扬，国储玉米拍卖成交火爆，有望带动其他饲料价格上行。
综合来看，美豆自身增产压力仍是限制反弹的重要阻力，国内大豆虽然减产，但减产量同美豆增产量相比几乎可以忽略不计，美豆主导的供给格局仍难撼动。投资者长线多单适量持有，关注900美分对美豆的支撑力度，在月度报告前宜保持振荡思路。
