美最新数据显示7月美国新屋销售数据和耐用品订单数据均好于预期，有迹象显示美国房地产或将触底，虽然触底并不意味着迅速回升。美国持续公布利好数据，市场人气渐涨。道琼斯工业指数创下近10个月来的高点。周边市场上来看，原油期货上涨明显，但在前期高点75美元附近遇到重大阻力，高于市场预期的原油库存是上涨的主要压力。美元指数未能突破79.5压力位，疲软的美元以及其他外部市场给期价提供了有力支撑。反映商品市场价格走势的CRB指数也显示即将走出上升三角形整理区间，步入上升通道。
2、国内方面：经济出现二次探底预期 商品市场承压加大
各种数据表明中国经济正企稳，处于稳步回升阶段。但是对于经济是否出现二次探底仍存在很大分歧。如果经济出现W型，那么对于金融市场、商品市场的企稳回暖形成压制。
二次探底的风险在于U形过程中，经济慢慢上去，但产能过剩出现会带来库存增加，压缩信贷，导致二次探底；另外一个可能性，如果产业结构没有大的调整，大量投资上来后，银行信贷过多，物价上涨，正在恢复的经济就会再次下来。因此，对于中国经济而言，经济转型后的复苏才是真正的复苏，只有自主创新基础上的复苏才是持续、稳定的复苏。这其中，表现经济发展质量的单位GDP能耗量，化学需氧量和二氧化硫排放量需要进一步减少。
3、8月份农业部报告符合市场预期 美豆供给后期偏紧
国际大豆市场总体整体比较平稳。8月份美国农业部报告总体符合市场预期，但包括新作大豆单产、总产量以及期末库存较7月份都有所下调。其中，旧作期末库存仍维持1.1亿蒲式耳，为76/77年度以来最低的库存水平。相比7月份预测值，新作大豆总供给量调低了6000万蒲式耳，期末库存调低了4000万蒲式耳。
另外，由于南美去年遭遇干旱，导致南美08/09年度大豆产量较往年大幅减少，这样较高的大豆价格吸引南美豆农大肆抛售大豆，同往年相比，现在南美大豆市场可出售数量剧减。阿根廷下半年已经基本退出了大豆出口市场。第四季度直到明年３月份南美大豆上市前，美豆将成为全球大豆供给的主力。南美国家最近的一些推进生物燃料发展的政策也正在打破大豆市场原有的平衡。巴西即将推行的政策是在现有石化燃料中添加5%的生物燃油，则每年需要200万立方米的生物柴油，大约相当于1100万吨的大豆；作为全球最大的大豆出口国之一，巴西每年向国际市场出口都达到2000万吨以上，如果其自身国内需求大幅增加，则对国际市场的供应势必减少。
来自中国的进口需求一直是推动美盘豆价上涨的重要因素，今年上半年中国累计进口大豆2209万吨，同比增长28％。而且，来自中国的买家近期又持续进口了大量的远期美豆。
4、六次抛储成交低迷油厂静待补贴政策
今年国储六次抛储，多以流拍告终。随着大豆市场的回暖，拍卖成交量有所放大，但总体而言，累计成交量仅为2.99万吨，成交率不超过6%，可见终端市场对于国储顺价销售的价格仍然无法接受。国家临时收储的大豆还有500万吨。因此，国产豆的紧张决定了市场大豆结构的失衡，到目前为止，抛储政策很难对其产生作用。市场传言，9月份国家将采取补贴油厂200元／吨的方式处理临储大豆。考虑到庞大的大豆储备以及中储粮每年进口大约200万吨的大豆，给市场造成压力不言而喻，实行补贴政策后，如果加上50元左右的运输成本，3550－3600可能会是期价阶段性底部。
5、现货价格与海运费
8月份国内大豆现货价格平稳，黑龙江地区余粮稀少，给豆价有力支撑，平均为3550—3650元／吨。港口库存充裕，平均保持在400万吨左右，8月份预计进口量320万吨。
海运费方面：预计9月大豆到港量不大，后市进口大豆港口库存压力有望减小，将对大豆价格提供一定支撑。波罗的海贸易海运交易所的干散货运价指数触及三个半月低点，受对运船供应过剩及来自中国的需求放缓的忧虑打压。最近数月，中国对铁矿石的需求一直推动运费市场，并增加了对波罗的海干散货运价指数走势的影响。中国对铁矿石和煤炭需求疲软以及全球需求低迷对运费市场造成重创。对于中国大豆买家来说却是个好消息，未来大豆进口成本中运输费用有可能还要降低。
6、天气炒作成关键因素霜冻忧虑提升期价天气升水
8月份美豆主产区天气状况一直良好，充足的降雨以及适宜的气候十分有利大豆生长。前期大豆播种延迟导致大豆生长进度比往年均值要晚一到两周时间，美国Pro Farmer考察团22日的考察报告中数据显示，预计2009年美国大豆产量在31.5亿蒲式耳。美农业部8月报告的新豆产量数据为31.99亿蒲式耳。考察团认为：9月25日霜冻结束大豆生产进程，则可能导致产量达到上述预估；如果，霜冻推迟，则可能延长晚熟作物的生长时间，单产有可能上升。对于9月出现霜冻的忧虑促使交易商在价格中计入天气因素带来的溢价。如果霜冻等不利天气因素出现，美豆企稳上扬的几率将大幅增加。
7、下游肉价回升明显有助于饲料消费需求增长
自6月份国家启动冻肉收储起，猪肉价格一路上涨，据发改委价格监测中心监测，8月19日，全国生猪平均出厂价格达到每50千克599.09元。而11周前的6月3日，这一价格仅为486.62元。生猪价格连续11周小幅上涨，涨幅总共达到23%。34周全国猪料比价平均值为4.9，较前周上涨了0.06，仍处于生猪市场周期中较高盈利阶段，生猪市场供应趋紧，猪场盈利水平可观。另外，双节将至，对植物油以及猪肉、禽蛋类需求将迎来上涨周期。从而带动下游包括豆粕、玉米等饲料行业的回暖。
8、后市展望：
总体而言，在美豆新作上市前，9月份的天气因素仍将是炒作的主要因素，后期早霜导致的结束生长期以及病虫害如果影响到美豆产量，那对于四季度本已供给偏紧的美豆市场而言，无疑是重大利好。关注9月11日的USDA报告。
由于美国经济复苏之路仍充满诸多不确定性，对于全球经济以及国内经济二次探底的市场预期是压制连豆上行的主要压力。商品市场趋势性行情恐难再现；国际买家的进口需求如能保持，美豆期价在9月份将首先尝试突破第一阻力位1060。连豆在港口库存充裕以及国储抛压双重压力下，脱离整理区间仍需基本面的配合。当前双节将至，备货需求重被市场炒作，下游猪肉、禽蛋价格持续上行给连豆期价有力支撑。3550-3650间多单中线持有。密切关注临储抛售政策变化以及新作收购政策。
