美国市场上涨乏力
上周，CBOT豆类合约振荡回升，支撑因素来自中国买家的强劲买盘（集中点价）、美国主要种植带受厄尔尼诺天气（干旱、早霜）影响的不确定性，以及阿根廷港口工人的罢工事件。但随着外围商品期货进入强势调整阶段，多空角力之下的国内豆油期货市场在这些多头因素指引下却难有突破前期高点，以致近期豆油下跌。
8月份是中美大豆生长最关键时期，其间的天气好坏将直接决定当年的大豆产量。纵观8月份美豆的天象条件，总体有利于美豆生长，并未出现严重灾害天气，为今年大豆丰产打下了良好基础，目前除早霜对产量仍存在一定威胁外，美豆基本上不存在较大的减产因素。如果后期不出现早霜威胁，美豆今年有望实现丰产局面。如果美豆丰产将给豆油的上涨带来较大的压力。
国内大豆减产也未创出新高
黑龙江大豆自春播以来便屡屡遭受恶劣天气影响。播种期遭遇大旱影响了出苗率；开花期遭遇多雨、低温和寡照，影响了植株的生长；目前的结荚和灌浆期再次受到干旱和低温天气的影响。可以说今年大豆每一个生长的关键环节均受到了恶劣天气的影响，这将对今年黑龙江大豆的产量构成较大威胁。根据笔者的实地调研和估算，就目前的天气来看，今年黑龙江大豆减产的幅度有可能达到20%甚至更高。
在国内大豆减产的预期对油脂市场的价格预期形成利多提振。但是大豆的大量进口使得国内大豆供应量不会短缺，大豆压榨依然存在利润。
上周三，国家粮油交易中心公开竞拍临储大豆，在补贴（加工企业）传言并未落实的前提之下，第六批次的50万吨储备豆再次零星成交，成交率不足2%。如此少量的成交，对市场几乎没有提振作用，也使得管理层通过大豆抛储提振近期国内大豆价格的想法不能实现。
养殖效益好转增大豆油供应
猪肉价格回升，养殖业效益好转，有助于饲料消费需求增长。自从6月份我国政府启动生猪收储措施以来，国内生猪价格连续11周回升，农户养猪效益扭亏为盈，养猪积极性提高，生猪存栏率维持在较高水平。预计后期随着中秋、国庆佳节来临，家畜和家禽消费增大，其养殖效益将继续回升，这将有助于拉动豆粕消费需求的扩增。国家粮油信息中心预计，中国今年的豆粕消费将增长3.15%至2950万吨。
随着豆粕需求的增长，推动大豆压榨企业加大大豆压榨量，不断提高豆油市场供应量。但是目前节前买家的油脂备货需求却没有完全启动，市场处在一个供增需不增的程度。
综上所述，近期国内豆油市场在多空因素交织下，期价上涨遇到较大的阻力。而国际商品市场维持振荡、国内金融市场低迷，都给豆油期货上行承压，预计节前豆油市场将企稳上攻仍然较难。
