1．美国情况
8月份是中美大豆生长最关键时期，其间的天气好坏将直接决定当年的大豆产量。纵观8月份美豆的天象条件，总体有利于美豆生长，并未出现严重灾害天气，为今年大豆丰产打下了良好基础，目前除早霜对产量仍存在一定威胁外，美豆基本上不存在较大的减产因素。
根据USDA8月份供需报告，预计2009/2010年度美豆单产为41.7蒲式耳/英亩（为历史第四高单产），总产将达到31.99亿蒲式耳的历史新高。另外，据美国Pro Farmer考察团8月17—21日对大豆主产区的实地考察，若生长季能够平稳结束，预计2009/2010年度美国大豆产量将在31.5亿蒲式耳。虽然该考察数据较美国农业部8月份报告下调了4900万蒲式耳，但仍是美豆历史产量的第二高值。所以，如果后期不出现早霜威胁，美豆今年有望实现丰产局面。
美豆作物年度极值点出现月份概率统计
从美豆年度极值点出现月份的概率分布情况来看，在风调雨顺的7月份美豆已经创出年内的一个高点，后期在没有早霜等灾害天气影响的情况下，9月份之后出现新高的可能性较低，后市承压走低的概率较大。
2．中国情况
我国有句俗语，“牛马年，好种田。”今年恰好是牛年，但黑龙江大豆自春播以来便屡屡遭受恶劣天气影响。播种期遭遇大旱影响了出苗率；开花期遭遇多雨、低温和寡照，影响了植株的生长；目前的结荚和灌浆期再次受到干旱和低温天气的影响。可以说今年大豆每一个生长的关键环节均受到了恶劣天气的影响，这将对今年黑龙江大豆的产量构成较大威胁。根据笔者的实地调研和估算，就目前的天气来看，今年黑龙江大豆减产的幅度有可能达到20％甚至更高。
然而，黑龙江大豆的减产是否能引发国产豆大涨？答案是未必。据国家粮油信息中心预计，2009年我国大豆种植面积降幅3.7％，中国大豆网预计减少8.2％。2008年中国国产大豆产量1550万吨，如果2009年黑龙江大豆减产幅度按笔者预计的20％测算（黑龙江产量按占全国40％），根据中国粮油信息中心的面积数据预计全国将减产约181万余吨，根据中国大豆网的面积数据预计全国将减产约251万余吨。但是，因金融危机原因，2008年国家启动了大豆收储工作。临储大豆的数量远远大于减产的幅度，从国产大豆的供给量上来看，今年不会出现供不应求局面（但是存在国家收储政策干扰供需平衡的可能），供需平衡将是主流，价格出现大幅攀升的可能性较小。
二、需求情况分析
据巴西农业部预计，2008/2009年度巴西大豆产量为5712万吨，减幅4.8％；阿根廷农业部预计，2008/2009年度阿根廷大豆产量为3200万吨，减幅高达33％。南美巴西和阿根廷共计减产1866余万吨，供给量的大幅萎缩，导致以中国为主的大豆进口国需求将继续停留在美陈豆上。根据中国海关发布的统计数据，2009年上半年中国大豆进口量达到2209万吨，同比增长28.2％。其中，上半年中国自美国进口大豆1201.4万吨，增长33.9％，占同期中国大豆进口总量的54.4％；同期，自巴西进口729万吨，增长50.7％；自阿根廷进口248万吨，下降24.7％。
从我国上半年大豆进口情况来看，需求保持较高水平。随着新豆收割季节的临近，进口量或将存在一定幅度的下降，但在传统原材料采购期间，进口量总体将会继续保持的平均水平以上。
从目前的生长情况看，美豆方面在面积创出历史高点之后，产量也极有可能创出历史新高，然而其库存消费比却仍处于低位水平。根据USDA8月份的供需报告，美豆2009/2010年度库存消费比为11.4％，较上一年度提高5.28％，但仍大幅低于19％的安全比值。南美大幅减产将限制美豆库存的恢复速度，有利于支撑价格。
美豆库存消费比
三、连豆的政策效应预期
进入9月份后，新豆收割期将越来越近，关于国家是否继续收储新季大豆的话题为市场所重新关注。2008年底国储的一场收储托起了国内外大豆市场，抑制了大豆价格的下跌。但是3700元/吨过高的收储价格，却使以压榨国产大豆为主的东北油厂处于尴尬的境地，这对一直以坚守压榨非转基因国产大豆的东北油厂来说，伤害可想而知。目前，距新豆上市的时间越来越近，国储是否继续收储或者将以什么样的价格收储牵动着市场的神经，也是决定后期国内外大豆价格走势的重要因素。近期市场传言在国储连续5次拍卖效果不佳的情况下，国家决定对部分油厂实施200元/吨的补贴政策，那么获得补贴的油厂实际成本将在3550元/吨，加上运费在3600元/吨。也就是说，新豆上市后，以价格高于3600元/吨收购大豆的油厂将处于竞争的劣势。另外，有过前车之鉴后，国储再度高价收储的可能性较小，国家收储政策更多是以托市为主，而非拉抬市场价格。所以，笔者认为今年国储如果继续实行收储政策，收储价格将不会高于3600元/吨。
四、结论
综合分析，在美豆丰产格局基本已成定局、中国大豆上半年进口量同比增加28.2％、全球经济已经稳定的情况下，即使国内出现一定幅度的减产，也仍无碍国内的供需平衡，下半年我国大豆总体供需将保持供需平衡或宽松的局面。9月初连豆或在双节油脂消费需求提振影响下走出一定的上涨行情，但预计幅度有限，其中期上涨压力依然较大。
