油脂高位震荡，不改长期上涨趋势

     纵观整个国际植物油市场，8月份的行情并不平静，尽管月初植物油走势强劲但是涨势并未得以延续，整体仍呈现出先扬后抑的走势。8月份整个金融市场大环境动荡剧烈，美元指数虽触底反弹，但是上涨动能有限，波动频繁。美国股市保持上升通道，但是偶有波折。在此背景下原油上涨也在美元反弹的压制下受阻，而我国股市8月份初创出年内新高之后连续回落，股市和期市之间的联动效用，也导致国内商品市场难以持稳。CBOT豆油月初保持强劲的上涨动能，一举创出39.7美分/磅的高点之后跳水，触及36美分/磅之后反弹，截止到8月26日较7月份上涨1.74至37.56美分/磅。马来西亚棕榈油市场表现偏强，基本面强劲促使其对外围市场的免疫力较强，较7月上涨196至2385令吉/吨。

    国内油脂市场明显偏弱于外盘，本月行情运行基本分成三个阶段，月初在美指探底和原油上涨的带动下，植物油承接7月末的涨势。不过到8月中旬国际油价暴跌拖累油脂跟随回落。临近月底利空氛围缓和，油价反弹带动国内植物油市场触底回升。截止到本周二大连豆油1005合约收于7610，较7月份上涨196。大连棕榈油1005合约收于6526较7月份上涨282。郑州菜籽油1001合约收于7834较7月份上涨250。

    综观整个豆类以及油脂市场，目前美国大豆生长情况总体保持良好，短期来看，中西部作物带气温略高，暂时早霜的担忧减弱，对大豆利空，但是天气的变化莫测，后期在美豆收割之前，早霜能否提前到来将直接影响到美国大豆单产水平。此外由于南美大豆库存告罄，供应紧张形势不容乐观，与此同时美国大豆将成为全球主要的进口来源，来自于我国的买盘需求强劲刺激美豆保持强势格，09/10年度美国大豆供应紧张的形势也成为大豆构筑上升通道的底部支撑。美豆高位运行对CBOT豆油乃至整个全球植物油市场均有利多提携。国际原油的运行成为油脂市场的风向标，美元指数尚未突破连接前高的下降趋势线的阻力，后市弱势运行的基调难改，国际油价能否冲破区间运行走出独立行情，这也是后市植物油市场应关注的主要因素，如果国际油价能够保持坚挺配合国内双节备货的积极运行，那么9月份国内油脂市场仍有望维持上涨格，不过需警惕国内政策面的动态。