期货市场上，大连豆粕期货20日早盘震荡走低。国内豆粕现货供应充足的状况令市场承压。技术上看，大连豆粕跌破主要均线支撑，日K线形态呈现下降趋势，大连豆粕短期内仍将维持偏弱走势。
外盘方面，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕市场8月19日收盘互有涨跌，主要受到邻池大豆走势的影响。截至收盘，CBOT豆粕互有涨跌，其中9月合约上涨2.60美元，报收316.30美元/短吨；12月合约下跌0.90美元，报收283.30美元/短吨；1月合约下跌1.30美元，报收282.40美元/短吨。交易商称，邻池大豆走势互有涨跌，这也影响到了豆粕价格。商品基金抛空了2,000手合约。
从基本面来看，美国农业部最新公布的月度供需报告显示，预计2009/10年度美豆种植面积将会增加至7,770万英亩，单产增加至41.7蒲式耳/英亩，产量将会达到8,700万吨，期末库存达到572万吨，均较2008/09年度数据大幅提高，这给市场带来一定的压力。与此同时，根据最新的美豆生长进度来看，截至8月16日，美国大豆开花率达到了93%，虽然低于5年平均值96%，但高于2008年的水平。而且，美豆结荚率、美豆优良率也均高于2008年水平。另外，自7月底以来，美豆主产区天气良好，尤其是中西部地区出现了明显的大范围降雨过程，这对大豆生长极为有利，市场对产区天气的炒作也暂告一段落。因此，前期由于过度炒作天气而导致美豆大幅上涨的动能减弱，近期豆价将继续进行修正，估计CBOT豆价仍面临较大的压力。
国内方面，近期，豆粕期市虽然成交较为活跃，期价在盘中表现也较为抗跌，但由于国际豆类价格不断下滑，加上国内大宗商品价格重挫的拖累，豆粕价格也不断走低。自7月份以来国家每周均对临时储备大豆进行拍卖，但从拍卖的情况来看不是很理想，成交量极低。目前，国产大豆现货价格保持在3,550元/吨左右，而3750元/吨的拍卖价显然对于国产大豆压榨企业来说没有吸引力，出现流拍也在意料之中。加上近期美豆期价出现快速下跌，并对国内大豆价格构成压力，国储豆拍卖进展更加不畅。近期，市场有传言称，国家将会考虑对油脂加工企业进行150至200元/吨的补贴来处理临时储备大豆，这也对国内大豆和豆粕期价造成一定的压力。
国内豆粕期市近期巨量增仓，当前豆粕期货合约总持仓量超过140万手，其中仅1005合约持仓量就高达110万手以上，且自从7月底以来豆粕日均成交量高达200万手以上。从大连商品交易所公布的持仓数据可以看出，当前国内期货市场豆粕合约上的空头主力大多为实力雄厚的现货企业，其中仅中粮系席位在豆粕上的巨量空头持仓就高达20万手以上，如此集中的巨量净空头持仓给豆粕期货市场带来了较浓的压力氛围。
综上所述，当前国内豆粕期现货市场仍面临着较大压力，预计近期仍将继续弱势调整。值得注意的是，在上周国内豆粕现货价格一度高过国产大豆现货价格，使得国产大豆压榨存在理论上的超额利润，将可能会导致油厂加大在期货市场上对豆粕的空头套保力度，这也进一步验证了近期豆粕期货市场净空头头寸大幅增加的事实。不过，如果近期国内股市继续出现大幅调整，则不排除国家将会出台相关政策干预，若股市走稳带动整体商品市场企稳，则后期在豆油消费需求预期增加的带动下，油脂或将会逐渐走强，那么油强粕弱势格局将可能会出现。
